Le Nébobanco Premium MyInvestor a interviewé Cees Bezuijen, Directeur adjoint de l’Espagne, du Benelux et des pays nordiques de Vanguard, l’un des plus grands gestionnaires du monde avec plus de 6 milliards d’actifs sous gestion. La raison en est que, à la fin du mois, MyInvestor commencera à commercialiser des fonds d’avant-garde.
Question: Est-ce que l’investissement passif est l’avenir ou une mode? Existe-t-il de l’espace pour la gestion active et passive à coexister?
Réponse: Il existe un lieu de gestion active et passive. En fait, l’histoire de Vanguard est profondément enracinée en gestion active. Aujourd’hui, Vanguard gère environ 1,5 milliard de dollars du patrimoine en gestion active. Notre perception n’est pas de faire face à l’argument de la gestion active et passive, mais entre des commissions élevées et faibles. Si un investisseur achète un fond à faible coût, vous pouvez être sûr que les commissions ne réduiront pas trop votre rentabilité. En fin de compte, chaque euro qui dépense dans les commissions de produits est un euro qui perd plus tard. C’est pourquoi nous offrons nos fonds dans toute l’Europe à un prix moyen de 0,18%. Dans le monde, même plus petit, 0,11%, avec une tendance continue à la baisse.
Il est raisonnable de dire que dans le monde de l’investissement passif, il y a quelques tendances à observer: regardez les produits de niche ou les produits thématiques, comme ainsi que des produits de coût zéro. Permettez-moi de dire cela très clairement: nous ne croyons pas à ces tendances et nous ne les suivrons pas. Ces tendances ne sont pas d’accord avec la philosophie de notre société et ne soutiennent souvent pas nos idées d’idées de produits largement diversifiées, transparentes, à long terme et rentables
Q: En Europe, Vanguard est perçu comme Une gestion passive de signature, mais ce qui est là au-delà?
R: Il est juste de dire qu’à l’extérieur des États-Unis, nous sommes connus pour nos produits de gestion passive. Nous sommes convaincus qu’un portefeuille idéal consiste en un noyau de fonds d’indice bien diversifiés, tandis que les fonds de gestion active servent de complément par satellite.
En général, nous croyons en l’investissement, tant dans l’actif que dans le passé. , tant que ce dernier est faible coût. D’une part, des fonds actifs fournissent une option supplémentaire aux investisseurs et au potentiel de surmonter la performance du marché. À l’autre extrémité, les fonds indexés offrent une performance selon le marché relativement prévisible par rapport à ses points de repère. Par conséquent, avec des FNB et des fonds actifs, nous cherchons à offrir les meilleurs produits aux investisseurs pour répondre à leurs besoins au coût raisonnable le plus faible.
Q: Quelle est la taille de Vanguard dans le monde entier et européenne?
R: Vanguard gère, dans le monde entier, environ 6,2 milliards de dollars au nom de ses plus de 30 millions d’investisseurs. Nous le faisons grâce à nos plus de 17 600 employés, ou comme nous nous appelons, membres de l’équipage, de 19 bureaux mondiaux. Naturellement, l’entreprise américaine est la plus grande et la plus établie. C’est aussi aux États-Unis, où Vanguard embarqua sur de nouvelles idées et produits comme une entrée dans le capital de risque. Ce sont des offres qui sont limitées aux États-Unis.
Pour sa part, l’entreprise européenne Vanguard a augmenté de plus de 200 milliards de dollars d’actifs sous gestion. Cette croissance est actuellement effectuée depuis nos bureaux à Londres, Francfort, Paris, Amsterdam, Dublin et Zurich.
Q: Quels sont les plans d’entreprise Vanguard en Europe?
A: En fin de compte, Nos plans aujourd’hui ne diffèrent pas des plans que notre fondateur Jack Bogle avait eu 45 ans. Dans toute l’Europe, notre objectif est de mettre les investisseurs européens les avantages dérivés de notre réflexion et de notre idéologie: transparence, perspective à long terme, coûts faibles et placer les intérêts des investisseurs au centre de tout ce que nous faisons. Par conséquent, ils ne verront pas Vanguard lancer un nouveau produit après l’autre.
En fait, nous maintenons une gamme de produits délibérément réduite: Nous pensons que les produits de construction de base sont ceux que les investisseurs ont besoin de plus, pas des produits de niche ou de tendance.
Lorsque nous avons lancé de nouveaux produits dans toute l’Europe, nous le faisons avec intérêt et besoins de nos investisseurs, non pas parce que nous avons l’impression d’avoir besoin d’un nouveau produit. Par conséquent, bien qu’il n’y ait pas de lancements de produits constants, nous sommes sûrs que notre offre est toujours bien adaptée pour servir nos investisseurs.
Q: Existe-t-il des plans pour continuer à descendre les commissions?
R: Nous continuons de baisser nos commissions et de continuer avec l’effet «Vanguard», ce qui signifie que, lors du téléchargement de nos commissions sur le marché, nos concurrents nous suivent habituellement. En ce sens, la dernière Commission baissée en Europe était fin octobre l’an dernier. Nous voulons éroder cette mauvaise idée que plus vous payez pour un investissement, cela fonctionne le mieux. En réalité, les coûts ont réellement un impact sur le retour de l’investisseur – euro versé dans un intérêt est un euro du revenu des investisseurs. Nous croyons donc que les investisseurs ne peuvent pas contrôler les marchés, ils doivent être en mesure de contrôler les commissions qu’ils paient.
D’autre part, répondant à votre question par rapport à nos plans: vous devez travailler davantage pour vous assurer que Les investisseurs européens comprennent l’impact des commissions dans le retour sur investissement.
Cependant, nous sommes sur le bon chemin: il y a environ 10 ans, les FNB auraient coûté environ 40 points de base; En moyenne, l’onduleur paie maintenant 18 points de base. À Vanguard, nous avons réussi à réduire ce coût moyen d’environ 60 points de base en 1982 à environ 11 points de base à l’heure actuelle.
En outre, il est très encourageant de voir l’intérêt de notre entreprise, non seulement dans les États-Unis, mais dans le monde entier. Il y a même un fan club, célébrant notre fondateur John Bogle. Les Bogleheads, comme l’appellent la communauté des fans. Ce club a été fondé aux États-Unis et il a maintenant des ramifications dans le monde, également en Espagne.
Q. Q: Quelle est une différence pour Vanguard de vos homologues sur le marché? La principale différence d’avant-garde et Par lesquels notre fondateur John C. Bogle s’est battu violemment, notre constitution est la mutualité. Ce qui signifie que, contrairement aux sociétés d’investissement traditionnelles appartenant à des investisseurs externes et à des commissions de charge pour la gestion et la gestion des fonds, qui appartiennent à leur tour à leurs actionnaires, Vanguard a la propriété mutualistique de leurs fonds, qui appartiennent à son tour par leurs actionnaires. Cette condition implique qu’il n’y a pas de propriétaires externes, il n’y a donc aucun conflit d’intérêts.
Sous cette structure de propriété client Vanguard, la société n’est pas obligée de renverser les avantages aux actionnaires externes, ce que, en outre, vous permet de facturer des commissions inférieures. Ces faibles coûts aident nos clients à maintenir une plus grande proportion de leurs rendements, ce qui ouvre à son tour la possibilité de gagner plus d’argent au fil du temps.
d’autre part, étant un client et un propriétaire en même temps, Ils maintiennent les intérêts alignés et le conflit d’intérêt est évité.
Par exemple, les investisseurs européens peuvent bénéficier du résultat: stabilité, transparence, perspective à long terme, gestion des risques rigoureux, faible coût et engagement fondamental À votre meilleur intérêt.
Q: L’effet «Vanguard» est basé sur l’escalade de votre entreprise et, finalement, dans sa taille. Est-il possible que cela soit trop important et qu’il s’agisse de la santé du secteur financier?
R: Non. Si vous regardez le pourcentage d’actifs investis dans les FNB dans le monde entier est d’environ 5%, a un seul chiffre Par conséquent, il reste encore beaucoup de circuits pour que l’industrie et les acteurs augmentent davantage. Cela dit, il est important que les gestionnaires d’actifs connaissent leurs responsabilités et agissent en conséquence. À Vanguard, nous avons des règles strictes sur l’administration des investissements en tant que fiduciaires des actifs de nos investisseurs.
Un exemple: comme un investisseur passif, nous ne pouvons pas décider quand acheter ou vendre des participations. Alors qu’une entreprise reste dans un index, nous devons le garder. Mais en tant que fiducies des actifs des investisseurs, nous sommes en contact constant avec les entreprises dans lesquelles nous investissons et nous continuons de les contacter en fonction de nos croyances de gestion des investissements.
Nous voyons l’administration de l’investissement comme une extension naturelle de ces valeurs et l’objectif principal de Vanguard:
- Commission de la société:
- L’intérêt principal de Vanguard est de veiller à ce que les individus représentant les intérêts de tous les actionnaires soient indépendant, capable et avec une expérience adéquate. Nous croyons également que la diversité de la pensée, de l’arrière-plan et de l’expérience, ainsi que les caractéristiques personnelles, contribue de manière significative à la capacité du conseil d’administration de servir des administrateurs efficaces et engagés avec les intérêts des actionnaires.
- Structure:
- Nous croyons en l’importance des structures gouvernementales qui permettent aux actionnaires et à assurer la responsabilité du conseil d’administration et de l’administration. Nous pensons que les actionnaires doivent être en mesure de rendre les gestionnaires responsables si nécessaire grâce à certaines dispositions de la gouvernance et des statuts.Dans les cas où le Conseil semble résister à la contribution des actionnaires, nous soutenons également le droit de convoquer des réunions spéciales et inclure les noms des administrateurs au vote de la société.
- Rémunération:
- Nous pensons que les politiques et pratiques de rémunération liées à la performance sont des moteurs fondamentaux pour la valeur durable à long terme pour les actionnaires de la société. La diffusion effective de ces pratiques, son alignement sur la performance de la société et ses résultats sont cruciaux pour donner aux actionnaires confiance dans le lien entre incitations et récompenses et création de valeur à long terme.
- risque et stratégie:
- Nous pensons que des réunions doivent adopter une approche approfondie intégrée et réfléchissante pour identifier, comprendre, quantifier, superviser et, le cas échéant, révéler les risques qu’ils peuvent affecter la valeur de la valeur actionnaires à long terme. Il est important que les conseils d’administration communiquent leurs actionnaires leur approche de surveillance des risques dans le cours normal de leurs activités.
