„Ca majoritatea dintre voi știți, mi-am chinuit creierul pentru a înțelege această deconectare”, a spus Blackstone LP.
(NYSE: BX)
CEO al câștigurilor săptămânii trecute. „Dacă acțiunile noastre vor fi evaluate în același mod ca și compania S & P Bazat pe performanța dividendelor, prețul acțiunii ar fi mai mult de 100 $ pe acțiune în loc de $ 30, unde este acum. Dacă ne prețuiți folosind multiplele medii medii, prețul este mai mare de 50 de dolari. Aceasta este doar matematică. „
Schwartzman are dreptate? Profiturile lui Blackstone au fost cu siguranță impresionante. Să verificăm numerele și să sunați pentru a vedea dacă are dreptate.
DIV id = „5E12D025EA”>
(Aproape) o distribuție record
Blackstone a avut cel de-al doilea trimestru cel mai mare de venituri distributate din acest trimestru, cu 1.02 dolari, din care 0,87 dolari vor fi distribuite între titularii de unități din luna mai . . Înregistrarea câștigurilor distribuite a avut loc exact acum doi ani în primul trimestru al anului 2015. Performanța
a fost datorată aproape 17 miliarde de dolari în realizări (vânzări de active sau companii), care i-au dat partenerului general al Blackstone $ 1, 2 miliarde de comisioane de performanță făcute pentru trimestru. Acest lucru au aderat la 291 milioane de dolari în câștiguri legate de taxe, care au fost de 18% de la an după an.
Compania a profitat de creșterea valorii Bursei de Valori și a valorilor imobiliare pentru a obține 6,2 miliarde de dolari din portofoliul său de capital privat, precum și 6.7 miliarde de dolari proprietăți imobiliare, conduse de vânzarea a 25% din Hilton, furnizarea portofoliului rezidențial al Japoniei și finalizarea invitației la casele IPO .
(NYSE: Invh)
Invitație a fost construită când Blackstone a cumpărat mii de case din întreaga țară ca urmare a crizei financiare. Compania are încă 75% din invitația gospodăriei, în timp ce OPI va plăti în principal datoria casnică primitoare, dar OPI va permite Blackstone să crească platforma și să perceapă mai mult decât veniturile de închiriere.
Fundraising și AUM
În ciuda distribuției enorme, Blackstone ar putea crește AUM total de la 7% la 368 de miliarde de dolari datorită intrărilor de fonduri de 14 miliarde de dolari și creșterea valorilor mobiliare ale portofoliului în cele patru segmente. Poate că cel mai important lucru este că activele de gestionare a profitului au crescut cu 15%, până la 280,2 milioane de dolari. Suma de bani pe care compania îl are în numerar și gata de investiții a ajuns la 94 miliarde de dolari, cu 6% mai mult pe tot parcursul anului. Blackstone se referă la acest lucru ca „pulbere uscată”.
În timp ce realizările lui Blackstone și, prin urmare, distribuțiile pot varia în funcție de piețe, viitoarele exemple de realizare pot anticipa creșterea activelor în cadrul administrației și a fluxurilor de intrare. Acest lucru arată, de asemenea, bine.
Investiții noi
Blackstone a investit 11,7 miliarde de dolari în primul trimestru, chiar și cu atât de multe exemple de realizare. Acest lucru arată că gigantul alternativelor găsește în continuare oportunități de investiții în anumite sectoare ale lumii în timp ce recoltează alte investiții cu piețele maxime istorice.
Noile aspecte restante ale investiției au inclus achiziționarea de sănătate a echipei, mai multe Investițiile în energie (care păreau destul de interesante, deoarece Blackstone pare să solicite petrol, care este rar) prin strategiile de oportunități tactice și de credit ale GSO, inclusiv activele intermediare ale GAGLE în bazinul permian, împrumuturile și participarea directă europeană În Sesac, o companie de drepturi muzicale, care face parte din noul „Warren Buffett” al lui Blackstone, o strategie de cumpărături și întreținere numită capital privat de bază.
Privind spre viitor
S-ar putea să vă gândiți că, cu toată această acțiune, compania se va odihni în lauri ca cel mai mare manager alternativ din lume. Nu este cazul. În apelul, compania a propus o idee pentru un fond de infrastructură în care lucrează, precum și o nouă strategie orientată spre risc pe care ofițerul principal al Finanțelor, Michael Chae, a declarat că au fost „extrem de entuziaști”.
În plus, directorul operațiunilor, Tony James, a reiterat dorința lui Blackstone de a profita de piața 401K.Multe fonduri de pensii sunt interzise să cumpere societăți de capital privat limitat, deoarece nu au lichiditate, dar James a spus că, cu Statele Unite cu care se confruntă o criză de pensionare (deoarece oamenii trăiesc mai mult, dar nu economisesc suficient), oamenii vor avea nevoie de o performanță mai mare de 2 -4% din veniturile pe care le au în prezent în planurile lor după rate. Prin urmare, este posibil ca managerii de fonduri și autoritățile de reglementare să poată slăbi regulile de a investi în active alternative.
Deoarece fondurile de capital privat din Blackstone au returnat mai mult de 7% deasupra S iv ID = „4FD54D42FA” P500 net de comisioane în ultimii 30 de ani, cu siguranță arată ca o companie care merită explorată, în special pentru noua administrație prietenoasă pentru afaceri.
pentru a transporta
în Contrast cu primul trimestru al anului 2016, când piețele rele au redus distribuția lui Blackstone la doar 0,28 dolari pe acțiune, trimestrul precedent a arătat piața ceea ce poate face Blackstone atunci când piețele, în general, sunt sănătoase. În acest an, participanții se pot aștepta la o distribuție mult mai mare de 1,52 dolari din anul trecut, și probabil oarecum similar cu 2,73 dolari a ajuns în 2015 .. Cu toate acestea, dacă piețele devin rele, compania are de asemenea 94 mii milioane de pulbere uscată, care poate fi implementat pentru a profita de următorul ciclu descendent. În plus, noile fonduri și idei ale companiei pregătesc compania pentru o creștere viitoare.
Schwartzman este justificat de frustrarea lui de către nervozitatea domnului Market privind locul în care suntem în ciclu, dar pe termen lung Investitorii nu ar trebui să fie preocupați de UPS și Downs în distribuții, deoarece imaginea pe termen lung a pietrei Blackstone pare luminoasă.