fuziune și achiziție

Gamble Como Un Punto de Avanzada Que Pernerió A ESTA ULTIMA DESARROLAR ONU Conglomerado AltAmente Interrelacionado de Productos DE PAPEL: Pañales Desechasing, Toallas de PAPEL, Productos de Higiene Femenina Y Papel de seta.

c. Poder de Mercado O MonopóLico; ONU Empresa PUDEED ADQUIRIR A OTRA PARA REDUCIR LA COMPETENCIA. En Caso de Ser Así, Los Preadeden Incmentrese Para Lograr Utilidades Monopolícas, Las Fuzions Que Reducen La Competencia Nici un benefician A la Sociedad. Las Evidencias Empíricas Nici un indiciu Que El Creciente Poder de Mercado Sea UNA Razón Semnificația de a las Fuziuni. Si El Poder MonopóLico SE incrementa A través de un a adquición, Todas Empress de la Industria Deberían Beneficiar A AUMENTE EL PREIO DEL PRODUCATO DE LA MISMA.

d.Reducerea costurilor: Unul dintre motivele de bază pentru realizarea unei fuziuni este că o companie poate funcționa mai eficient decât două companii separate. În acest fel, de exemplu, când Banca Americii a fost de acord să achiziționeze Securitatea Companiei Pacific, citată ca un motiv principal posibilitatea de a avea costuri mai mici. Printr-o fuziune sau achiziție, o companie poate obține o eficiență operațională mai mare în diferite zone sau funcții.

e. Economiile de scară: Dacă costul producției scade, pe măsură ce nivelul de producție crește, se spune că a fost realizată o economie de scară. Economiile de scară cresc până la nivelul optim. După acest punct, apar disponieri la scară, adică costul mediu crește o dată acel moment.

f. Economii de integrare verticală: De la combinații verticale, precum și orizontale, pot fi obținute economii de funcționare. Scopul principal al achizițiilor verticale este de a facilita coordonarea activităților operaționale strâns legate. Transferul tehnologiei este un alt motiv pentru integrarea verticală.

g. Resurse complementare: unele companii achiziționează alții pentru a utiliza mai bine resursele curente sau pentru a avea elementele lipsă pentru succes.

h. Eliminarea întâlnirii de administrare: Există anumite companii a căror valoare poate crește cu schimbarea administrației. În unele cazuri, administratorii nu înțeleg natura condițiilor în schimbare, nu pot abandona strategiile și stilurile pe care le-au formulat de-a lungul anilor.

2. Câștigurile fiscale:

Câștigurile fiscale pot fi un stimulent puternic pentru a efectua unele achiziții. Printre acestea se poate menționa:

a. Utilizarea pierderilor fiscale derivate din pierderile de operare nete:

Uneori companiile au pierderi fiscale pe care nu le pot profita de, aceștia primesc numele pierderilor nete nepestiționale. b. Folosind o capacitate de îndatorare neutilizată: deoarece se produce un anumit grad de diversificare atunci când companiile se îmbină, este probabil ca costul reorganizării financiare să fie

mai mic pentru compania combinată a ceea ce este suma valorilor sale cele două companii separate. Prin urmare, societatea achizitorului ar putea crește raportul dintre datorie la capital după o fuziune, cu care ar genera beneficii fiscale suplimentare și o valoare suplimentară.

c. Excedentul de angajare: O altă lege se referă la fonduri excedentare. Acesta este prezentat în cazul unei companii, de exemplu, are un flux de numerar fără costuri, care este disponibil după plata impozitelor și după toate proiectele cu o valoare redusă pozitivă netă. În această situație, achiziționarea de valori mobiliare fixe, compania ar avea mai multe modalități de a cheltui acest excedent, cum ar fi: plata dividendelor, recuperarea acțiunilor sau achiziționarea de acțiuni a unei alte companii.

3. Costurile de capital:

Frecvent costul de capital poate fi redus atunci când două companii se îmbină deoarece costurile emiterii de valori mobiliare sunt supuse economiilor de scară. Costurile unei chestiuni ale datoriilor și capitalului sunt mult mai scăzute atât pentru cele mai mari emisii, cât și pentru cele mai mici.

11.- Fuziunile bancare date în Venezuela.

În prezent Venezuela este imersată într-un bancar Procesul de fuziune: cutia de familie cu Union Bank, Interbank, Banco Mercantil și Venezuelan EAP, Republica Banco cu Fondul Comun, First-născut cu casa mea, Valencia cu Banco Noroco, South Eap cu EAP și Banco de Venezuela Grupo Santander cu Banco Caracas. Se estimează că această din urmă Fusion va concentra pe piața bancară din Venezuela și va deveni cel mai puternic grup din Venezuelean Banking pentru următorii ani.

Dar înainte de a fi finalizate fuziunile, piața financiară venezuerală a fost integrată pentru 87 de entități bancare, dintre care doar 10 sunt cele care se concentrează mai mult de 50% din depozitele sistemului financiar. În acest fel, celelalte 77 de entități bancare au trebuit să reușească să ia 50% din piața rămasă.

De ce să aibă instituții bancare să se îmbine? Fuziunile s-au materializat din cauza următoarelor cauze:

? Insuficiența de putere a instituțiilor bancare.

? Leverage ridicată și datorii bancare.

? Costuri ridicate de transformare și productivitate scăzută.

? Ignorarea rentabilității canalelor, a clienților și a produselor.

Acest proces de fuziuni și achiziții bancare nu este nou.Deja din anii șaizeci, procesul a început în Statele Unite, o țară care avansează un sistem bancar cu mai puține bănci, dar mai mare și reorientat spre sistemul bancar universal. În anii 1980, fuziunile anuale medii au fost dublu față de cele de șaptezeci și triplează că în anii șaizeci. Până la sfârșitul anilor 1990, a avut 23.854 instituții financiare, în timp ce 27.864 de instituții financiare au existat la sfârșitul anilor optzeci.

La nivel mondial a primit, de asemenea, un proces de succes al fuziunilor și achizițiilor bancare: Deutshe Bank cu Bancheri Trust , aparând astfel cea mai mare bancă din lume, care consolidează suma de 756,5 miliarde de dolari. În același mod, băncile au fuzionat în alte țări: în Spania Banco Santander și Banco Central Hispano, Banco Bilbao Vizcaya cu Banco Argenta, în Franța Banco Paribas cu Société Generale, în Elveția Uniunea Băncilor elvețiene UBS cu Bank Swiss Corporation, În Japonia, banca din Tokyo cu banca Mitsubishi a dat naștere la prima bancă din lume.

ca o concluzie poate fi afirmată că în bancă și nimic nu este așa cum a fost înainte. De fapt, nu numai entitățile bancare nu sunt dedicate afacerii de intermediere financiară, deoarece inovațiile financiare, dereglementarea, schimbările tehnologice și globalizarea au schimbat modul în care bancară în lume. Toate acestea conduc la următoarele caracteristici ale situației actuale în materie bancară:

? Avans modelul bancar universal.

? Băncile se conglomerate industriale.

? Noul mediu competitiv necesită noi mecanisme pentru a obține noi dimensiuni în afaceri.

12.- De ce fuziunile nu reușesc?

În prima jumătate a acestui an, piața globală de fuziune și achiziție a crescut cu peste 25% la nivelul aceleiași perioade din în anul precedent, ajungând la numărul de înregistrare. Procesul global de globalizare prevede că acest fenomen va continua cu o tendință ascendentă în următorii ani; Cu toate acestea, din al doilea trimestru al anului 2000, a început o anumită decelerare în ceea ce privește creșterea acestor tranzacții corporative, în special pe piața nord-americană.

Este adevărat că companiile cu anxietate de expansiune sau Ceea ce suficient de puternic pentru a căuta investiții strategice care sporesc valoarea pentru acționarii săi, reevaluează factorul de risc / beneficiu al acestor achiziții sau fuziuni. Acestea sunt mai prudente și mai conservatoare în așteptările posibilelor avantaje și profitabilitatea așteptată, punând un accent mult mai mult pe strategia și planificarea proceselor necesare pentru atingerea obiectivelor prevăzute în perioadele pre-exterminate.

De ce nu reușesc fuziunile? „Fără îndoială, când companiile iau decizia de a fuziona, ei o fac întotdeauna cu un grad ridicat de optimism cu privire la viitorul noii companii combinate, având planuri de îmbunătățire în rentabilitate, distribuție de produse, extinderea pieței, economiile pentru sinergii etc. etc., pe scurt, toate elementele care au afectat cristalizarea ideii inițiale, cu scopul final de creștere a valorii economice a afacerii. De fapt, fuziunile seamănă cu procesul „Falling în dragoste-căsătorie-căsătorie”, în care Părțile ajung uneori la altar cu multe iluzii și așteptări și o mică experiență în coexistență și în mod dificil de a obține un succes susținut.

Studii privind fuziunile și achizițiile efectuate în ultimii ani, au ajuns la concluzia că a Numărul surprinzător de mare dintre acestea nu au avut doar succes în atingerea obiectivelor așteptate, dar au redus semnificativ valoarea acționarului și Că acestea au fost forțate să investească mult mai mult timp și bani în corectarea anomaliei care nu au fost prevăzute în mod adecvat în timpul procesului de fuziune sau achiziție. În plus, un număr nimic despicabil de fuziuni, de asemenea testat de-a lungul timpului, că nu au produs o creștere substanțială a valorii economice a afacerii.

În ciuda acestor dovezi și, în special, în ultimii doi ani, Am asistat la numărul mare de companii care continuă să se îmbină în așteptarea transformării companiilor printr-o renovare corporativă care realizează realizări mult mai rapid decât printr-un proces de dezvoltare internă sau să se protejeze de o situație de amenințare evidentă în economia sa financiară Perspective.

Companiile care optează pentru fuziune ca mijloc de apărare înainte de amenințări, de obicei își aduc problemele către noua companie.Omologul, în momentele inițiale ale „flirt”, li se permite să privească mai multe despre oportunitățile percepute decât de dificultatea provocărilor față de față. De asemenea, cei care se proiectează inițial ca fiind „egali” fuziuni, doar pentru a ajunge în realitate ca achiziții de către una dintre părți, aduc cu ei necesitatea de a avea o viziune și o strategie clară definită în timpul curgării și, în special, după consumarea de la căsătorie .

Deși cauzele prin care multe fuziuni și achiziții nu au succes au fost la fel de variate ca numărul de caracteristici particulare inerente fiecărei fuziuni, ar putea fi identificat zece factori comuni:

– cercetarea insuficientă a companiei de a dobândi sau de a fuziona;

– subestimați dificultățile inerente amalgamării a două culturi diferite;

– o mulțime de energie cheltuită pentru realizarea fuziunii sau achiziției și puțină energie dedicată integrării și planificării ulterioare;

– luarea unei decizii importante amânată de faptul că nu există o definiție clară a responsabilităților post-fuziune și a apariției conflictelor Intera RNOS;

– prinde vederea organismului antititru;

– neglijență în menținerea unei comunicări permanente, clare și deschise, atât internă, cât și externă;

– neglijare administrarea personalului, provocând demotivarea și îndepărtarea personalului-cheie;

– Înțelegerea afacerilor sau a clientelei existente pentru a acorda mai multă atenție noua structurii prezentate;

– dovezi puțin respect spre cealaltă companie, la oamenii săi, la metodologia lor de lucru și la realizările lor;

în furnizarea unei conduceri recunoscute, vizibile și accesibile.

faptul că multe fuziuni și achiziții eșuează , nu este însuși, un motiv pentru a respinge oportunitățile bune pe care le prezentăm astfel de tranzacții. Dacă ar trebui să fie recunoscut, este că orice proces de fuziune sau achiziție prezintă o provocare corporativă complicată și dificilă, a cărei succes va depinde de diligența pus într-o evaluare, planificare și execuție adecvată.

13.- Caz practic: Banesco Universal Bank

La sfârșitul primului semestru Bănesco Banco Universal a prezentat rezultatul unei lucrări laborioase, la publicarea echilibrului consolidat care a integrat rezultatele a fuziunii cu Banca Unibanca Universal. Acest proces a început în mai 2000 cu crearea Unibanca, ca rezultat. De la integrarea economiilor comerciale și a entității de împrumut ale Uniunii și a entității de împrumut.

De la începutul său în 1992 aceasta este cea de-a opta fuziune care este efectuată cu succes Banesco. Integrarea financiară, tehnologică și operațională derivată din acest ultim proces de fuziune își poziționează instituția ca fiind una dintre cele mai importante 100% bănci naționale de capital din cadrul sistemului financiar și al patrulea din clasament în ceea ce privește mandatul activului și capturile publicului. Se referă la Subsistemul bancar comercial și universal.

În același mod, Bănesco este poziționat ca lider în numărul de agenții de atenție pentru public, după înregistrarea la sfârșitul anului 2002 un total de 374 situați în întreaga țară, Din care cartierul de capital se concentrează 20,6% (78 agenții), statul Miranda 20,1% (76 agenții) și statul Zulia 11,9%, cu un total de 45 de agenții.

un fapt de a ieși în afara celei de-a doua Semestrul a fost încorporarea în luna iulie a acțiunii Bănesco la indicele pieței bursiere (IBC) 8. Până la includerea în coșul IBC, Banesco a fost cu 3,1 miliarde de acțiuni în circulație. Înainte de fuziunea Unibanca, Bănesco Bu poseda 1 milion de acțiuni. În ciuda condițiilor nefavorabile prezente în economie și clima de incertitudine predominantă în țară, Banesco și-a menținut poziția în stratul la care aparține. În plus, aceasta evidențiază importanța dobândită de obiectele de patrimoniu total și de titlul de termen. În primul caz, după alocarea la sfârșitul lunii decembrie Bs. 542 miliarde au înregistrat o cotă de piață de 13,5%. În ceea ce privește închiderea primei reprize, patrimoniul a înregistrat o creștere de 14,6%. Acest nivel al patrimoniului cu privire la totalul instituției derivate într-un indice de sutare de capital de 18,9%, în picioare la 2,8 puncte deasupra pieței și semnificativ mai mare decât minimul cerut de superintendența băncilor.

după procesul de fuziune Bănesco a ocupat pe tot parcursul semestrului a patra poziție așa cum este preocupată, menținându-și cota de piață în jur de 10,2%. În mod specific, la sfârșitul lunii decembrie, resursele provenite din public au totalizat bs. 1,712 miliarde, echivalentul unei creșteri intermediare de 19,7%. Din totalul total, 57,4% (BS 982 miliarde) corespund conturilor curente; 28,4% (BS.485 miliarde) la depozitele de economisire și 9,7% (BS 166 miliarde) la depozitele la termen. În legătură cu acest ultim instrument, creșterea BS. 113 miliarde (213,2%) se evidențiază în a doua jumătate a anului.

La rândul său, instituția a ocupat locul al zecelea la captații pe termen, ce Contrasting-o cu rezultatele din iunie au însemnat o alpinism de șapte poziții.

evaluarea activului productiv conform elementelor care o fac, creșterea BS. 11 miliarde (1, 6%) din Portofoliul de credite net, situat pe BS. 717 miliarde de euro. Dezagregarea portofoliului de credite reflectă un comportament contrar pieței, prezentând portofoliul întârziat al Banesco o cădere intermemestrală de 25,3%, după trecerea de la BS. 71 miliarde în iunie la BS. 53 miliarde la sfârșitul lunii decembrie 2002.

Analiza structurală a creditelor acordate reflectă o creștere a portofoliului BS actual 34, 2 miliarde (4,7%) în perioada indicată. Îmbunătățirea calității portofoliului este, de asemenea, apreciată, în reducerea proporției împrumuturilor întârziate asupra portofoliului de credite brute, care a redus în timpul celui de-al doilea semestru cu 2,1 puncte, situat la sfârșitul anului în 6, 3%. Acest comportament exprimă un efort important din partea zonei de administrare a portofoliului a instituției, având în vedere prezența factorilor care afectează capacitatea de plată, ca deteriorarea veniturilor populației generate de boom-ul procesului de inflație și șomaj, printre altele .

subliniază, de asemenea, respectarea de către Banesco Universal Bank a reglementărilor stabilite de executiv, pentru a aloca obligația de 12% din portofoliul său brut de credite la finanțarea sectorului agricol. La sfârșitul lunii decembrie, Banesco a înregistrat împrumuturi acestui sector pentru un total de Bs. 108,8 miliarde, ceea ce reprezintă 12,9% din portofoliul brut de credite brut (BS 845 miliarde). Dintre împrumuturile totale acordate de subsistem în acest sector primar al economiei, Banesco a concentrat aproximativ 10%. La rândul său, investițiile în valori mobiliare au totalizat bs. 994 miliarde echivalente cu o variație intermemestrală a BS. 465,3 miliarde (88,0%). Din totalul plasat de bancă în acest tip de instrument, taxa Bănesco a fost de 16,3%, în picioare la 5,2 puncte deasupra participării obținute la sfârșitul primului semestru.

consona cu comportamentul înregistrat în financiar Sistemul, structura activului Banesco reflectă o orientare mai mare a utilizării fondurilor către investiții în valori mobiliare în detrimentul acordării de împrumuturi. O astfel de afirmație derivă, în primul rând, scăderea participării portofoliului de credite în timpul semestrului, de la 30,2% la 25,1% la sfârșitul anului 2002, ceea ce implică o scădere de 5,2 puncte. În timp ce investițiile în valori mobiliare și-au sporit participarea cu 12,1 puncte, concentrându-se la 34,8% din totalul activ.

cea mai mare exploatație a băncii în acest tip de activ a generat o mai bună poziționare a nivelului de lichiditate, acordând instituție o capacitate mare de răspuns la o eventuală pensionare a fondurilor. Disponibilitatea raportului mai multe investiții în valorile Tiulles către captații ale publicului a fost adăugată cu 34,7%, ceea ce reprezintă o creștere a acestui coeficient de 1.8 puncte în timpul semestrului.

Trebuie remarcat faptul că recompoziția în Utilizarea fondurilor a condus la o deteriorare a indicelui de intermediere financiară (portofoliul de credite pentru capturi), producând o cădere în timpul celui de-al doilea semestru de 7,5 puncte, după trecerea de la 49,3% la 41,9% la sfârșitul lunii decembrie.

În ceea ce privește încrederea, Banesco a totalizat bs. 1.685 miliarde, în picioare în locul al patrulea pe piață. Importanța dobândită de instituție în acest tip de activ este rezultatul traiectoriei fiecărei entități care au format noua bancă. Având în vedere traiectoria UNIBANCA în gestionarea politicii de locuințe, Banesco, după fuziune, a fost consolidată ca lider în colecția acestui tip de resursă, în valoare totală de anul 2002 BS. 394,8 miliarde echivalente cu o participare a MERCADO în jurul valorii de 27,0%.

Potrivit declarației de venit Gestionarea Bănesco în timpul celui de-al doilea semestru a dat o marjă financiară brută de BS. 183,8 miliarde, derivate dintr-un total de BS. 261.6 miliarde de venituri financiare și BS. 77 , 8 miliarde corespunzătoare cheltuielilor pentru același concept.

În primul rând, veniturile financiare au prezentat o creștere intermediară BS.166 miliarde (173,7%), derivate fundamental de la creșterea numărului de 161,1% din portofoliul de credite, care reprezintă 55,9% dintre aceștia, precum și creșterea creșterii veniturilor prin investiții în valori mobiliare (184,5%).

Pe de altă parte, înregistrarea cheltuielilor financiare mai mari a răspuns la creșterea cheltuielilor pentru publicitate, expusă de cel mai mare cost financiar care reprezintă preferința agenților economici prin instrumente mai reduse de lichid. Aceste cheltuieli au reprezentat 52,2%, în timp ce cheltuielile pentru obligațiile de intermediere financiară au reprezentat 31,6% din cheltuielile financiare.

Un alt aspect de resetare al declarației de profit și pierdere este creșterea cheltuielilor de transformare, îmbinarea la sfârșit a anului la BS. 185,4 miliarde, dintre care Bs. 74,0 miliarde corespundete personalului și BS. 105,8 miliarde de cheltuieli. Acest comportament este o consecință a întregului proces de schimbare care implică integrarea a două instituții importante, în care nu este nevoie doar de transmiterea publicului cu privire la noua imagine, ci afirmă și formarea personalului pentru a avea o echipă pregătită, care împărtășește aceeași cultură organizațională. Foarte important este de asemenea să sublinieze că procesele de fuziune nu numai că conduc economiile de scară, ale căror beneficii sunt recoltate pe termen mediu, dar pentru aceasta este necesar să trecem la niveluri importante de cheltuieli, dintre care cele corespunzătoare unei serii de amortizări au o serie de amortizări Participarea semnificativă.

Eforturile instituției sunt orientate spre gestionarea eficientă a resurselor și realizarea indicatorilor de management care permit realizarea unui beneficiu rezonabil ținând cont de atenția excelentă a publicului care ne caracterizează.

În această privință, analiza indicatorilor de gestionare a probelor că, în ciuda creșterii menționate mai sus a cheltuielilor de exploatare și a personalului, evoluția favorabilă a activelor productive ale instituției a atenuat deteriorarea care ar putea suferi de acesta, situată cel mai mare raport al costurilor operaționale la activul productiv mediu la 22,6%, aruncând o ușoară creștere sau două puncte în raport cu reziuni ale primului semestru. Același comportament a fost observat în relația dintre suma ambelor cheltuieli în ceea ce privește venitul financiar, care a fost la sfârșitul anului 200 cu 68,0%.

Defalcarea cascadei de rezultate reflectă faptul că, în ciuda creșterii creșterii În cheltuielile de transformare, Banesco a prezentat o marjă de intermediere pozitivă a BS. 0,9 miliarde, care combinate cu obținerea altor venituri din exploatare de către BS. 161 miliarde led (odată a dedus impozitul pe venit al BS. 1,9 miliarde) pentru a obține un utilitar lichid la cel de-al doilea semestru din 2002 a Bs. 70,4 miliarde. Cu acest rezultat, Banesco a fost localizat ca a patra instituție din cadrul pieței bancare, cu o participare de 12,7% din câștigurile obținute.

profitabilitatea patrimonială a fost de 46,3%, depășind cu 15,1 puncte la inflația anuală a perioadei (31,2%).

În cele din urmă, este important să se sublinieze, pe care Bănesco le-a combinat gestionarea intermediară financiară cu una dintre cele mai apreciate funcții sociale, precum și contribuția la educația poporului nostru, fiind una dintre acestea Deciziile consiliului de administrație care participă prin acordarea a 6% din profiturile generate în următorii cinci ani a credinței instituției educaționale și a lui Alegria, pentru a contribui cu munca importantă pe care o exercită cu oameni care nu au resurse, oferind o predare aproximativ 270.000 de studenți. În plus față de contribuția monetară, personalul Banesco este angajat și identificat cu o muncă atât de importantă.