și democrația nu a sosit niciodată. Măsuri recente împotriva corupției și se îndreaptă spre dezvoltarea durabilă (creșterea mai mică cu mai puține daune asupra mediului) de la Xi Jinping Bucurați-vă de o popularitate uriașă în China. Controlul puterii de către Partidul Comunist Chinez este probabil mai mare decât oricând.
În plus, eșecul aventurilor americane Uu în Orientul Mijlociu, rolul său dezastruos în criza financiară globală și experiența dureroasă Din pandemia Covid-19 au enumerit autoritățile chineze până când cred că SUA nu este doar într-un declin relativ, ci într-un declin absolut. Momentul unei zone diferite este favorabil din punctul de vedere al Chinei.
Sosirea Trump
Autoritățile chineze a crezut că un război comercial și tehnologic cu SUA. Uu . A fost inevitabil, dar se așteptau ca conflictul să aibă un loc în decurs de una sau două decenii. Eșecul sistemului politic american de a face față învinsurilor de tehnologie și globalizării a accelerat acea perioadă prin crearea condițiilor pentru victoria electorală a lui Trump. Doctrina Americii consideră că deficitele comerciale sunt semne de abuz și că chiar și aliații provin din SUA. Uu
După sosirea la acorduri comerciale relativ rapid cu Coreea de Sud, Canada și Mexic (în România Opinia noastră, care se încheie cu o mulțime de cooperare în acest proces), Administrația Trump a pus China în punctul de vedere. Cu toate acestea, complexitatea relației dintre China și EE. UU. Și filozofia fundamentală a Xi Jinping a unei dezvoltări sponsorizate de stat a împiedicat un acord comercial larg. Sa presupus că primul acord de fază a fost un aperitiv înainte de cel mai solid acord de a doua fază care nu a ajuns.
atunci, calculul politic al Trumpului sa schimbat. Cu scăderea lui în sondaje, din care pentru mulți au fost o gestionare proastă a pandemiei și a daunelor economice consecvente, Trump, negociatorului, este acum „șoimul Chinei”. Războiul comercial a fost mutat într-o încercare largă de a dezvălui toată relația tehnologiei, a capitalului și a informațiilor. Spionajul economic (închiderea consulatului Houston), tehnologia dual-end (atac a huawei) sau controlul informațiilor digitale din SUA (la revedere la tiktok) nu vor fi tolerate. Un război extern este o distragere utilă pentru electoratul înainte ca alegerile, iar exercițiile împotriva Chinei sunt cu siguranță principiul unui război rece neconvențional.
De ce se pare că China abia pare să fi reacționat la numeroasele provocări din administrația Trump? Concluziile inevitabile sunt că China continuă să depindă de tehnologia americană. UU, așteaptă ca multinaționalele americane cu întreprinderile din China să-și preseze guvernul să-și înmoaie atacurile și să se aștepte candidatul democratic prezidențial Joe Biden, a mâncat alegerile în noiembrie.
Vă puteți aștepta la o schimbare de ton sau curs după alegerile din SUA? Indiferent dacă Trump este reales sau dacă el bate Biden, cred că norocul este aruncat. Biden poate dori o abordare mai multilaterală în ceea ce privește China, dar nici una sau altul va fi probabil capabilă să schimbe rezultatul final al relațiilor dintre China și Ee. Uu., Numai viteza. Aceste țări au sisteme incompatibile, cu interese divergente și focare de conflicte naturale. Ee. Uu și China sunt mai puțin similare cu Marea Britanie și Ee. Uu la sfârșitul secolului al XIX-lea, când sistemele similare au decis să împărtășească lumea și da mai mult în SUA. UU și URSS după un al doilea război mondial în că conflictul a fost inevitabil după înfrângerea inamicului său nazist comun.
consecințe pentru investiții
1. Lanțurile de aprovizionare vor fi diversificate și scurtate
Există o diferență între managerii de portofoliu care investesc în valori cotate și companii care investesc în fabrici, lanț de aprovizionare și tehnologie. Managerii de portofoliu pot schimba cu ușurință opinia lor și își pot lichida expunerea, dar investitorii de active tangibile și antreprenorii nu o au atât de ușor. În fața unei creșteri a incertitudinii cu privire la direcția relațiilor dintre China și Ee. Uu., Deși există un armistițiu în război, credem că investitorii de capital pe termen lung ar trebui să fie serios considerați diversificarea lanțurilor de aprovizionare departe de China . În calitate de investitori, trebuie să cerem companiilor în care investim cantitatea necesară de cheltuieli de bunuri, termenii și diferențele de costuri de funcționare ale acestei măsuri. În unele cazuri, Vietnam, Mexic și Chiar Statele Unite Uu – Un Taiwan Semiconductor Semiconductor Fabricant Manufacturing Co.(TSMC), de exemplu – poate fi beneficiat, dar guvernele vor fi necesare pentru a înmuia tranziția. Diversificarea lanțului de aprovizionare fără sprijinul guvernamental este mult mai puțin eficientă decât alternativa.
2. Companiile nu ar trebui să ia o piață finală globală
De ce nu a fost să găsești înlocuitor chinezesc pentru software-ul Cisco, CRM Business, QCOM chipsuri etc.? Când există un înlocuitor bun, localizați. Piețele finale mai mici au consecințe enorme pentru viteza inovării (R & D scăzută din cauza vânzărilor mai mici), marjele (mai puține vânzări pentru a dilua costuri) și creșterea vânzărilor. În cazul în care rentabilitatea ratelor de creștere a capitalului și a vânzărilor va fi probabil afectată, nu ar trebui să evalueze și evaluările? Balcanizarea piețelor finale va fi dureroasă pentru mulți, dar ar putea fi foarte puternică pentru companiile care smulse cota de piață celor care părăsesc SUA. Uu
3. Un război rece poate fi încălzit
Dacă răbdarea președintelui XI se termină, de ce nu crește represalii? Boeing, Apple, Starbucks, Ford și alte multinaționale americane au o expoziție importantă în China, o țară care pentru unii nu este o statul de drept, ci un stat parte. În aceste cazuri, guvernele emergente ale pieței pot surprinde un audit fiscal, o investigație a lanțului de aprovizionare sau a unui studiu privind abuzul de piață.
4. Taiwan și Hong Kong sunt focuri de conflict
Hong Kong este fereastra financiară a Chinei în lume și ar putea înlocui piețele americane de capital pentru companiile chineze care doresc să citeze în străinătate. Programele Shanghai-Hong Kong Connect și Shenzhen-Hong Kong Connect sunt fundamentale pentru a aduce capitala Chinei Continental la Hong Kong. Va fi necesar să fie atenți la adoptarea noii legi de securitate națională și răspunsul ulterior al SUA UU China nu poate fi la fel de arogant ca să iasă din piețele de capital din SUA. Uu dacă Hong Kong nu poate juca un rol constructiv .
Un alt accent al conflictului dintre Uu și China este Taiwan. Partidul Comunist Chinez ar fi răsturnat dacă există o explozie a pieței imobiliare din țară sau dacă China „a pierdut” Taiwanul. Și, totuși, Intel a cedat efectiv fabricarea de semiconductori de noduri la compania TSMC Taiwan. În plus, China are Taiwan pentru a înlocui unele dintre dispozitivele tehnologice de la noi. Uu, evident, Taiwanul a devenit extrem de important din punct de vedere geopolitic. Fiți atenți! De exemplu, va oferi EE. UU, apă mai explicită în Taiwan în schimbul modificării legislației taiwaneză, care în prezent interzice „exportul” în străinătate cel mai avansat nod de fabricație?
5. Există mai cunoscute necunoscute, dar și alte necunoscute
Lista consecințelor pentru investiții nu este exhaustivă. Cu toate acestea, situația se poate schimba în moduri pe care nimeni nu le-a furnizat.
Deși negocierile comerciale planificate între SUA UU au fost amânate, considerăm că, pentru managementul investițiilor active, este esențial să rămânem foarte atenți la evoluția acestora Probleme și cum ar putea afecta deciziile noastre de investiții.
1 piață finală: în cazul în care utilizatorul final se găsește pentru care produsul a fost creat. În cazul unui produs asociat produsului, în cazul în care vânzarea este făcută companiei care va folosi produsul în propriile sale operații.
2 American PAX: Situația păcii relative internaționale sub supravegherea EE. UU .