gustavo espinosa, CFA
Toți investitorii trebuie să ia decizii zilnic: ce instrument de a adăuga în portofoliul dvs., la ce preț ar trebui să cumperi sau să vinzi, ce sector sau industrie face Potențialul mai mare de apreciere, moneda care va fi favorizată de fluxurile de capital internaționale etc. Investitorii dedică o mare parte din timpul lor pentru a analiza aceste decizii. Cu toate acestea, puțini investitori dedică suficient timp la decizia care va avea un impact mai mare asupra rezultatului său pe termen lung: alocarea activelor strategice („alocarea activelor strategice”).
Alocarea activelor strategice
Alocarea activelor strategice este de a stabili amestecul ideal pe termen lung între obligațiuni și acțiuni în portofoliu în funcție de obiectivele și toleranța la risc a fiecărui investitor. De exemplu, un investitor mai în vârstă la retragere poate prefera să aibă investiția 100% lichid și cu puțină variație, care ar investi 100% din portofoliul său în obligațiuni pe termen scurt cu rating ridicat de credit.
Pe de altă parte, un investitor tânăr cu toleranță mai mare de risc și un orizont de investiții pe termen mai mare ar putea avea 100% din portofoliul său în stoc. Investitorii sofisticați, cum ar fi planurile de pensii, fondurile suverane sau universitățile, pot lua în considerare alte tipuri de active Financi Eros ca imobiliare, produse agroindustriale, metale și valute ca parte a portofoliului lor și le atribuie un procent adecvat.
Investigații
Diferite studii dezvăluie importanța alocării strategice a activelor. Unii cercetători precum Brinson, Hood și BeBower (1986) raportează că până la 90% din performanța pe termen lung a portofoliului se explică prin amestecul de active, adică nivelul de performanță al riscului care poate fi obținut este predeterminat la a în mare măsură de alocarea strategică a activelor. De exemplu, nu este posibil să se aștepte o performanță mai mare pe termen lung a unui portofoliu inversat de 100% în instrumente de datorie pe termen scurt, cum ar fi performanța unui portofoliu inversat de 100% investit în acțiuni. Ben Graham în cartea sa „Investitor inteligent” sugerează că investitorul conservator are un amestec neutru de 50% bonusuri și 50% acțiuni. Harry Markowitz, tatăl teoriei portofoliului clasic care subliniază raportul de performanță pentru a selecta portofolii eficiente, într-un interviu declarat într-un interviu declarat într-un interviu declarat într-un interviu declarat într-un interviu declarat că amestecul de activ al portofoliului său personal a fost de 50% bonusuri și 50% în acțiuni pentru a „minimiza remușcarea” că nu a investit suficient într-un avantaj câștigător sau de a investit prea mult într-un activ ratat.
Mixul optim
Există reguli empirice pentru a alege amestecul adecvat de active în funcție de vârsta investitorului. Regula „Vârsta dvs. în obligațiuni” stabilește procentul de obligațiuni care urmează să fie menținute în portofoliu. Pentru o persoană de 35, această regulă spune că trebuie să aibă 35% investit în obligațiuni și 65% investiți în acțiuni. Pentru o persoană de vârstă În apropierea retragerii, spunând că 60 de ani, această regulă stabilește 60% în obligațiuni și 40% în acțiuni. Această regulă încearcă să capteze capacitatea de a-și asuma riscul în funcție de orizontul de investiții al investitorului, unde se află la un termen mai mare o capacitate mai mare de a-și asuma riscuri și viceversa.
În rezumat, amestecul perfect depinde de situația și obiectivele fiecărui investitor. Variabilele ca vârsta, starea civilă, numărul de copii, stabilitatea muncii, nivelul socio-economic, nevoile de lichiditate, lung – Obiectivele materiale, printre altele, ar trebui luate în considerare la stabilirea alocării activelor strategice. Inclusiv, unii consilieri de investiții includ factori psihologici pentru a determina nivelul de toleranță la risc al clienților și proiectării de energie Importați o strategie de investiții de conversație. Personal, împărtășesc cu ideea lui Burton Malkiel în cartea sa „O plimbare aleatorie de Wall Street”: Luați nivelul de risc strict necesar care vă permite să dormiți liniștit noaptea.
Gustavo Espinosa, CFA, este a Consultant în investiții pentru planuri de pensii private.