Résumé du rapport sur l’inflation BOE

Ce matin, la présentation du rapport d’inflation effectuée par la Banque d’Angleterre (BOE) a été organisée, directrice du département d’analyse de Bankinter, CV dans cet article le plus intéressant du rapport et la conférence de presse.

La directive avant n’est pas « pour toujours », d’expliquer que la perspective qu’ils ont donnée dans le passé de l’emploi a été dépassée (amélioration) pour la réalité et, malgré Cela ne pense pas faire quoi que ce soit (Ni mises à niveau, ni neutraliser le 375 milliards de GBP injecté). Ils offrent un panorama franchement positif en examinant une meilleure révision de leurs estimations, de l’inflation et de l’emploi du PIB … Bien qu’ils n’apportent aucune indication d’avoir l’intention d’appliquer un type de stratégie de production (ni stériliser 375 milliards de GBP achetés dans des bonus, ni de télécharger types jusqu’à une longue période, ou quoi que ce soit).

Maintenant, ils veulent améliorer la productivité, ce qui augmente le degré d’utilisation de la capacité installée et que la qualité de l’emploi est plus élevée (plus complète et moins partielle). Ainsi, à la fin, on reste avec le sentiment de rester sur le marché, le Pro-Gip et le Pro-Employment, peu importe ce qui est atteint jusqu’à présent et des références qui étaient auto-imposées à l’emploi. Donne au sentiment que son « orientation avant » est un moyen élégant de dire quelque chose comme ça « nous continuerons de favoriser la reprise et nous ne changerons pas notre politique monétaire ultraxa pendant que nous ne voyons pas complètement la situation, nous ne voyons donc pas plonger tout risque de changer quelque chose ». Le message est très bon et la livre a été appréciée presque l’abattage de 0,829 à 0,822:

:: L’inflation est plus bénigne qu’ils attendaient. Ne voyez pas les risques.

:: Il doit y avoir une plus grande utilisation de la capacité installée avant de penser à des types de téléchargement ou de tout changement de politique monétaire (PM). La majeure partie de la capacité inactive est en cours d’emploi, de ce qu’elle est déduite qu’elle devrait améliorer davantage avant de penser à tout changement. Bien que cela ne change pas substantiellement, il ne peut pas y avoir de modifications de types. Carney insiste beaucoup sur la nécessité de réduire la « capacité installée inactive » de l’emploi, c’est-à-dire en plus du taux de chômage, au-delà de la frontière de 7% qui avait été auto-imposée contre 7,1% de courant.

:: Les banques réparaient de manière satisfaisante leurs bilans.

:: L’économie progresse solidement, mais il ne sera pas standard tant qu’il n’améliore pas le degré d’utilisation de la capacité installée, dans tous ses aspects (industriels, Emploi, etc.). Il semble que toute décision soit soumise à cette approche sur laquelle elle insiste constamment. Estimation de 1,0% / 1,5% S / GDA Le degré de capacité installée non encore utilisé. Une fois que l’économie est normalisée, chaque fois que cela se produit enfin, ils estiment un niveau de taux clairement inférieur à 5% dans lequel il était avant la crise (seulement mentionnant une figure aussi élevée rend toute personne nerveuse qui l’écoute, la vérité, depuis maintenant C’est à 0,50%). Malgré cette allusion refroidie, il ne faut pas en déduire qu’ils réfléchissent du tout à approcher de ce niveau.

:: La productivité ne s’améliore pas assez rapidement, mais en dessous de ce qu’ils attendaient … Bien que le PIB ait évolué mieux que le BOE estimé (+ 2,8% en 4Q’13). Mais les deux devraient arriver: le PIB amélioré et la productivité. Un aspect important de l’amélioration de la productivité de la Vigilane est la réduction de l’emploi à temps partiel en faveur de l’emploi à temps plein, le changement devrait renforcer la consommation privée, qui considère toujours en dessous de son potentiel à moyen terme (+0,8% en 4Q’13, avec un PIB en + 2,8%). Selon votre avis, la faiblesse persistante de l’économie EUM est un argument complémentaire afin de ne pas penser à faire de rien de nouveau pour l’instant. Renvoir à la productivité, rien n’a augmenté en 2013 contre une amélioration moyenne et de 2,5% par an de la période 1998/2007 et estime qu’il augmentera de + 1% de cette année, + 1,25% en 2015 et + 2% en 2016 (voir page 46 du rapport sur ce point).

:: La presse presse beaucoup pour reconnaître qu’ils ont eu tort avec leurs estimations sur l’emploi, ils admettent, mais ils défendent un PM encore sans modification de l’activité des entreprises et la continuité de l’expansion du PIB. Carney dit qu’il ne prévoit pas de se compliquer et qu’il continuera à soutenir l’économie, en particulier les investissements commerciaux. Recevoir des critiques parce que votre guidage sur le PM n’a pas été clair.

:: La BOE réinvestit, pour l’instant, toutes les échéances des obligations qui ont acheté avec le programme de 375 milliards de GBP, de sorte qu’elles pensent à prendre sa retraite encore. Carney insiste sur le fait qu’ils n’assumeront aucun risque avec la gestion de cette reprise économique.

:: estimations révisées, chiffres principaux:

(i) Emploi Au mieux: Taux de chômage de 7% en mars VS 4T’14 Estimation précédente (nov .13). Organisez maintenant un niveau d’équilibre à moyen terme de 6,0% / 6,5% contre 6,5% en 1,13 novembre;

(ii) réduire l’inflation par rapport à son estimation nov .13: En mars, il sera de + 1,7%, de rester dans l’environnement de + 1,8% / + 1,9% en 2015 / 16 (Maintenant, il est situé à + 2,7% et l’objectif officiel est de + 2,0%) (voir page 49 du rapport sur ce point).;

(iii) La tension de la courbe de type est et sera plus rapide que prévu à novembre’13. La première estimation de la montée du type de réalisateur aurait lieu à 2Q’15, augmentera plus de 2,00% en 1T’17. Les perspectives de votre type principal sont proposées sur p. 40 du rapport (disponible dans Assistant Link);

(iv) PIB plus rapidement que prévu en novembre 1994: En 2014 + 3,4% VS + 2,8% précédent; En 2015 + 2,7% vs + 2,3% de fourmi.; En 2016 + 2,8% vs + 2,5% de fourmi. (Voir page 47 du rapport sur ce point).

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