Gustavo espinosa, CFA
Tous les investisseurs doit prendre des décisions quotidiennement: quel instrument à ajouter à votre portefeuille, à quel prix devriez-vous acheter ou vendre, quel secteur ou quel secteur Le plus grand potentiel d’appréciation, la monnaie qui sera favorisée par les flux de capitaux internationaux, etc. Les investisseurs dédient une grande partie de leur temps pour analyser ces décisions. Cependant, peu d’investisseurs consacrent suffisamment de temps à la décision qui aura un impact plus important sur son résultat à long terme: l’allocation d’actifs stratégiques («allocation stratégique de l’actif»).
La mission de l’actif stratégique
Affectation d’actifs stratégiques est d’établir le mélange idéal à long terme entre les obligations et les actions dans le portefeuille en fonction des objectifs et de la tolérance aux risques de chaque investisseur. Par exemple, un investisseur plus âgé de retrait peut préférer avoir son investissement 100% liquide et avec peu de variation, qui Investirait 100% de son portefeuille à des obligations à court terme avec une cote de crédit élevée.
En revanche, un jeune investisseur avec une plus grande tolérance aux risques et un horizon d’investissement à plus de termes, il pourrait disposer de 100% de son portefeuille en stock. Les investisseurs sophistiqués tels que les régimes de retraite, les fonds souverains ou les universités peuvent considérer d’autres types d’actifs financier Eros en tant que biens immobiliers, produits agro-industriels, métaux et devises dans le cadre de leur portefeuille et leur assignent un pourcentage adéquat. Enquêtes
Diverses études révèlent l’importance de l’allocation d’actifs stratégique. Certains chercheurs tels que Brinson, Hood et Beebower (1986) ont indiqué que jusqu’à 90% des performances à long terme du portefeuille s’explique par le mélange d’actifs, c’est-à-dire que le niveau de performance des risques pouvant être obtenu est prédéterminé à un grande mesure de l’allocation stratégique des actifs. Par exemple, il n’est pas possible d’attendre une performance plus élevée à long terme d’un portefeuille inversé à 100% dans des instruments de créance à court terme tels que la performance d’un portefeuille inversé à 100% investi dans des actions. Ben Graham dans son livre « Intelligent Investor » suggère que l’investisseur conservateur a moyen d’un mélange neutre de 50% de bonus et de 50% d’actions. Harry Markowitz, père de la théorie du portefeuille classique qui met l’accent sur le ratio de performance des risques pour sélectionner des portefeuilles efficaces, dans une interview déclarée que la combinaison d’actifs de son portefeuille personnel était de 50% de bonus et de 50% en actions afin de «minimiser les remords» de ne pas avoir assez investi dans un actif gagnant ou d’avoir trop investi dans un atout perdant.
Le mélange optimal.
Il existe des règles empiriques pour choisir le mélange d’actifs approprié en fonction de l’âge de l’investisseur. La règle « Votre âge dans les obligations » établit le pourcentage d’obligations à maintenir dans le portefeuille. Pour une personne de 35 ans, cette règle indique que cela doit avoir une investigation de 35% dans des obligations et 65% investis dans des actions. Pour une personne d’âge. Pour une personne d’âge. Près de la retraite, en disant 60 ans, cette règle établit 60% des obligations et 40% en actions. Cette règle tente de capturer la capacité de prendre un risque en fonction de l’horizon d’investissement de l’investisseur, où il y a à un terme plus grand. Une plus grande capacité de prendre des risques et inversement.
En résumé, le mélange parfait dépend de la situation et des objectifs de chaque investisseur. Variables comme âge, état matrimonial, nombre d’enfants, stabilité du travail, niveau socioéconomique, besoins de liquidités, longs Les objectifs de l’ATERM, entre autres, devraient être pris en compte lors de l’établissement de la répartition des actifs stratégiques. Inclusive, certains conseillers en placement incluent des facteurs psychologiques de déterminer le niveau de tolérance au risque de leurs clients et de leurs conceptions de puissance. Importer une stratégie d’investissement controyale. Personnellement, je partage avec l’idée de Burton Malkiel dans son livre « Une promenade aléatoire par Wall Street »: prenez le niveau de risque strictement nécessaire qui vous permet de dormir tranquillement la nuit.
Gustavo Espinosa, CFA, est une Consultant dans les investissements pour régimes de retraite privés.