Il Nebobanco Premium MyInvestor ha intervistato Cees Bezuijen, Vice Capo per Spagna, Benelux e Nordic Paesi di Vanguard, uno dei più grandi manager del mondo con oltre 6 trilioni di attività in gestione. La ragione è che alla fine del mese MyInvestor inizierà a commercializzare i fondi di avanguardia.
Domanda: è investimento passivo il futuro o una moda? C’è spazio per la gestione attiva e passiva per coesistere?
Risposta: c’è un posto per una gestione attiva e passiva. In effetti, la storia di Vanguard è profondamente radicata nella gestione attiva. Oggi Vanguard gestisce circa 1,5 trilioni di dollari del patrimonio in gestione attiva. La nostra percezione non è quella di affrontare l’argomento della gestione attiva e passiva, ma tra commissioni elevate e basse. Se un investitore acquista uno sfondo a basso costo, puoi essere sicuro che le commissioni non taglieranno troppo la tua redditività. In definitiva, ogni euro che spende nelle commissioni sui prodotti è un euro che perde in seguito. Ecco perché offriamo i nostri fondi in tutta Europa ad un prezzo medio dello 0,18%. In tutto il mondo, anche, più piccolo, 0,11%, con tendenza al ribasso continuo.
È ragionevole dire che all’interno del mondo degli investimenti passivi ci sono alcune tendenze da osservare: guarda i prodotti di nicchia oi prodotti tematici, come bene come prodotti a costo zero. Lasciatemi dire molto chiaramente: non crediamo in queste tendenze e non li seguiremo. Queste tendenze non sono d’accordo con la filosofia della nostra azienda e molte volte non supportano le nostre idee di idee di prodotto ampiamente diversificate, trasparenti, a lungo termine ed economicamente vantaggiose
Q: In Europa, Vanguard è percepito come Una gestione passiva della firma, ma cosa c’è oltre?
r: è giusto dire che al di fuori degli Stati Uniti siamo noti per i nostri prodotti di gestione passivi. Siamo convinti che un portafoglio ideale sia costituito da un nucleo di fondi indicizzati ben diversificati, mentre i fondi di gestione attivi servono come complemento satellitare.
In generale, crediamo nell’investimento, sia in Attivo che in Passive , purché quest’ultimo sia a basso costo. Da un lato, i fondi attivi offrono un’opzione aggiuntiva agli investitori e al potenziale per superare le prestazioni del mercato. All’altra parte, i fondi indicizzati offrono una performance secondo il mercato relativamente prevedibile rispetto ai suoi benchmark. Pertanto, sia con i fondi ETF che attivi, cerchiamo di offrire i migliori prodotti agli investitori per soddisfare le loro esigenze al costo ragionevole più basso.
Q: Qual è la dimensione Vanguard in tutto il mondo ed europei?
R: Vanguard gestisce, in tutto il mondo, circa 6,2 trilioni di dollari per conto dei suoi oltre 30 milioni di investitori. Lo facciamo grazie ai nostri più di 17.600 dipendenti, o come ci chiamiamo, membri dell’equipaggio, da 19 uffici globali. Naturalmente, il business degli Stati Uniti è il più grande e più stabilito. È anche negli Stati Uniti, in cui l’avanguardia intraprende nuove idee e prodotti come entrata nel capitale di rischio. Queste sono offerte che sono limitate agli Stati Uniti.
Da parte sua, l’attività europea d’avanguardia è cresciuta fino a oltre 200 miliardi di dollari in beni gestiti. Questa crescita è attualmente eseguita dai nostri uffici a Londra, Francoforte, Parigi, Amsterdam, Dublino e Zurigo.
Q: Quali sono i piani aziendali Vanguard in Europa?
A: Alla fine, I nostri piani oggi non differiscono dai piani che il nostro fondatore Jack Bogle aveva 45 anni fa. In tutta Europa, il nostro obiettivo è quello di portare gli investitori europei i benefici derivati dal nostro pensiero e dalla nostra ideologia: trasparenza, prospettiva a lungo termine, costi bassi e posizionare gli interessi degli investitori al centro di tutto ciò che facciamo. Pertanto, non vedranno Vanguard lancia un nuovo prodotto dopo l’altro.
In effetti, manteniamo una gamma di prodotti deliberatamente ridotta: riteniamo che i prodotti di costruzione di base siano quelli che gli investitori hanno bisogno di più, non i prodotti Di nicchia o tendenza.
Quando abbiamo lanciato nuovi prodotti in tutta Europa, lo facciamo con l’interesse e le esigenze dei nostri investitori in mente, non perché abbiamo la sensazione di aver bisogno di un nuovo prodotto. Pertanto, anche se non ci sono lanci di prodotti costanti, siamo sicuri che la nostra offerta è sempre adattata per servire i nostri investitori.
Q: Ci sono piani per continuare a scendere le commissioni?
r: Continuiamo a scendere le nostre commissioni e continuare con l’effetto “Vanguard Effect”, il che significa che, quando si scaricano le nostre commissioni sul mercato, i nostri concorrenti di solito ci seguono. In questo senso, l’ultima commissione cadere in Europa era alla fine di ottobre dello scorso anno. Vogliamo erodere quell’idea sbagliata che più paghi per un investimento, funziona meglio. In realtà, i costi hanno davvero un impatto sul rendimento dell’investitore – euro pagato nell’interesse è un euro di reddito da investitori. Quindi riteniamo che gli investitori non possano controllare i mercati, devono essere in grado di controllare le commissioni che pagano.
D’altra parte, rispondendo alla tua domanda in relazione ai nostri piani: devi lavorare di più per assicurarti che Gli investitori europei comprendono l’impatto delle commissioni nel ritorno sull’investimento.
Tuttavia, siamo sulla strada giusta: circa 10 anni fa, gli ETF avrebbero costato circa 40 punti base; In media l’inverter paghi ora 18 punti base. A Vanguard, siamo riusciti a ridurre questo costo medio di circa 60 punti base nel 1982 a circa 11 punti base al momento.
Inoltre, è molto incoraggiante vedere interesse per la nostra azienda, non solo in gli Stati Uniti, ma in tutto il mondo. C’è anche un fan club, festeggia il nostro fondatore John Bogle. I Bogleheads, come viene chiamato la Community dei fan. Questo club è stato fondato negli Stati Uniti e ora ha ramificazioni in tutto il mondo, anche in Spagna.
Q. D: Qual è la differenza per l’avanguardia dalle tue controparti nel mercato? La principale differenza di avanguardia e Con il quale il nostro fondatore John C. Bogle ha combattuto ferocemente è la nostra costituzione come mutualità. Il che significa che, a differenza delle tradizionali società di investimento che appartengono a investitori esterni e commissioni di addebito per la gestione e il funzionamento dei fondi operativi, che a loro volta appartengono ai loro azionisti, Vanguard ha la proprietà mutualistica dei loro fondi, che a sua volta sono posseduti dai loro azionisti. Questa condizione implica che non ci sono proprietari esterni, quindi non vi è alcun conflitto di interesse.
Sotto questa struttura di proprietà del cliente Vanguard, la Società non è obbligata a restituire i benefici agli azionisti esterni, ciò che, inoltre, Ti consente di caricare commissioni inferiori. Questi bassi costi aiutano i nostri clienti a mantenere una percentuale maggiore dei loro rendimenti, che a sua volta apre la possibilità di guadagnare più soldi nel tempo.
D’altra parte, essendo un cliente e un proprietario allo stesso tempo, Mantengono gli interessi allineati e il conflitto di interessi è evitato.
Ad esempio, gli investitori europei possono beneficiare del risultato: stabilità, trasparenza, prospettiva a lungo termine, rigorosa gestione dei rischi, costi bassi e un impegno fondamentale Al tuo miglior interesse.
Q: L’effetto ‘Vanguard Effect’ si basa sulla salita della tua attività e, in definitiva, nelle sue dimensioni. È possibile che sia troppo grande ed è un rischio per la salute del settore finanziario?
R: No. Se si guarda la percentuale di beni investiti in ETF in tutto il mondo è di circa il 5%, a singola cifra Pertanto, c’è ancora un sacco di tour per l’industria e gli attori crescere di più. Detto questo, è importante che i gestori patrimoniali conosca le loro responsabilità e agire di conseguenza. A Vanguard, abbiamo regole rigide sull’amministrazione degli investimenti come fiduciari dei beni dei nostri investitori.
Un esempio: come investitore passivo, non possiamo decidere quando acquistare o vendere partecipazioni. Mentre un’azienda rimane in un indice, dobbiamo tenerlo. Ma come trust dei beni dei nostri investitori, siamo in costante contatto con le aziende in cui investiamo, e continuiamo a toccare con loro basati sulle nostre credenze di gestione degli investimenti.
Vediamo l’amministrazione dell’investimento come un’estensione naturale di questi valori e lo scopo principale di Vanguard:
- scheda della società:
- L’interesse principale di Vanguard è quello di garantire che gli individui che rappresentano gli interessi di tutti gli azionisti indipendente, capace e con esperienza adeguata. Riteniamo inoltre che la diversità del pensiero, di sfondo ed esperienza, così come le caratteristiche personali, contribuisca in modo significativo alla capacità del Consiglio di fungere da amministratori efficaci e impegnati con gli interessi degli azionisti.
- Struttura:
- Crediamo nell’importanza delle strutture governative che autorizzano gli azionisti e garantiscono la responsabilità del Consiglio di amministrazione e dell’amministrazione. Riteniamo che gli Azionisti debbano essere in grado di effettuare i dirigenti responsabili necessari attraverso determinate disposizioni di governance e statuta.Nei casi in cui il Consiglio sembra resistere al contributo degli azionisti, sosteniamo inoltre il diritto di questi per convocare riunioni speciali e comprendono i nomi dei direttori nel voto della società.
- Remunerazione:
- Riteniamo che le politiche e le pratiche di remunerazione legate alle prestazioni siano motori fondamentali per il valore sostenibile a lungo termine per gli azionisti di società. La diffusione effettiva di queste pratiche, il suo allineamento con l’esecuzione della società e dei suoi risultati sono fondamentali per dare fiducia agli azionisti nel legame tra incentivi e premi e la creazione di valore a lungo termine.
- Rischio e strategia:
- Riteniamo che le riunioni debbano adottare un approccio approfondito, integrato e riflessivo per identificare, comprendere, quantificare, supervisionare e, se del caso, rivelare i rischi che possono influenzare il valore per Azionisti a lungo termine. È importante che i Consigli dell’amministrazione comunicano gli azionisti il loro approccio di monitoraggio del rischio nel normale corso delle loro attività.
