Sommario del rapporto sull’inflazione BOE

Questa mattina è stata verificata la presentazione della relazione di inflazione effettuata dalla Banca d’Inghilterra (BOE), direttore del Dipartimento Analisi del Bancaniere, riprendere in questo articolo il più interessante del rapporto e della conferenza stampa.

La guida in avanti non è “per sempre”, per spiegare che la prospettiva che hanno dato in passato sull’occupazione è stata superata (migliorata) per la realtà e, nonostante Questo, non pensare di fare nulla (Aggiornamenti NI, né neutralizzare il 375 miliardi GBP iniettato). Offrono un panorama francamente positivo con una migliore esame dei loro stime del PIL, inflazione e occupazione … nonostante ciò che non trasmettono alcuna indicazione di avere alcuna intenzione di applicare alcun tipo di strategia di uscita (né sterilizzando 375 miliardi di GBP acquistato in bonus, né il caricamento tipi fino a lungo, o nulla).

Ora vogliono migliorare la produttività, che aumenta il grado di utilizzo della capacità installata e che la qualità dell’occupazione è superiore (più piena e meno parziale). Quindi, alla fine rimane con la sensazione che rimarranno in modo pro-mercato, pro-gip e professionale, indipendentemente da ciò che viene raggiunto finora e dei riferimenti che sono stati auto-imposti al lavoro. Dona la sensazione che la sua “guida in avanti” sia un modo elegante per dire qualcosa del genere “continueremo a favorire il recupero e non cambieremo la nostra politica monetaria ultralaxa mentre non vediamo completamente libera la situazione, quindi non stiamo andando per immergere qualsiasi rischio cambiando qualsiasi cosa “. Il messaggio è molto buono e la sterlina è stata apprezzata quasi macellazione da 0,829 a 0,822:

:: inflazione è più benigno di quanto si aspettassero. Non vedere i rischi.

:: Ci deve essere un maggiore uso della capacità installata prima di pensare a tipi di caricamento o modifiche della politica monetaria (PM). La maggior parte della capacità inattiva è occupata, di ciò che è dedotto che dovrebbe migliorare di più prima di pensare a qualsiasi cambiamento. Mentre questo non cambia sostanzialmente non ci possono essere cambiamenti nei tipi. Carney insiste molto sulla necessità di ridurre la “capacità inattiva installata” dell’occupazione, cioè in più il tasso di disoccupazione, oltre il limite del 7% che era stato auto-imposto rispetto al 7,1%.

:: Le banche stanno riparando in modo soddisfacente i loro bilanci.

:: L’economia progredisce solidamente, ma non sarà standard fino a quando non migliorerà il grado di utilizzo della capacità installata, in tutti i suoi aspetti (industriali, occupazione, ecc.). Sembra che qualsiasi decisione sia soggetta a questo approccio, su cui insiste costantemente. Stima del 1,0% / 1,5% S / GDA il grado di capacità installata non ancora utilizzata. Una volta che l’economia è normalizzata, ogni volta che si verifica finalmente, stimano un livello di tassi chiaramente meno del 5% in cui era davanti alla crisi (menzionando solo una figura così alta rende chiunque innervoso che lo stia ascoltando, la verità, da allora È allo 0,50%). Nonostante questa allusione agghiacciante, non dovrebbe essere dedotto da questo che stanno pensando affatto di avvicinarsi a quel livello.

:: La produttività non sta migliorando abbastanza velocemente, ma al di sotto di ciò che si aspettavano. Sebbene il PIL abbia evoluto meglio del Boe stimato (+ 2,8% in 4Q’13). Ma entrambi dovrebbero accadere: il PIL e la produttività migliorati. Un aspetto importante del miglioramento della produttività di Vigilan è la riduzione del lavoro part-time, a favore dell’accoglienza a tempo pieno, cambiamento che dovrebbe rafforzare il consumo privato, che ritiene ancora al di sotto del suo potenziale a medio termine (+0,8% in 4Q’13, con un PIL in + 2,8%). La perdita di debolezza persistente nell’economia Eum, secondo la tua opinione, è un argomento complementare per non pensare di fare nulla di nuovo per ora. Ritornando alla produttività, nulla è aumentato nel miglioramento medio del 2013 VS + 2,5% all’anno nel periodo 1998/2007 e stima che aumenterà + 1% quest’anno, + 1,25% nel 2015 e + 2% nel 2016 (vedere pagina 46 del rapporto su questo punto).

:: La stampa preme molto per riconoscere che hanno sbagliato nelle loro stime sull’occupazione, ammettono, ma difendono ancora un PM senza modifiche per supportare l’attività commerciale e continuità dell’espansione del PIL. Carney dice che non ha intenzione di essere compiacenti e che continuerà a sostenere l’economia, in particolare gli investimenti aziendali. Ricevi recensioni pensando di ritirarsi ancora. Carney insiste che non assumeranno alcun rischio con la gestione di questa ripresa economica.

:: Stime riviste, figure principali:

(i) Occupazione al massimo: tasso di disoccupazione del 7% in marzo vs 4t’14 Predist Stima (nov.’13). Ora stimare un livello di equilibrio a medio termine del 6,0% / 6,5% rispetto al 6,5% di novembre “13;

(ii) Inflazione inferiore per quanto riguarda le sue stime del novembre: a marzo sarà al + 1,7%, per rimanere nell’ambiente del + 1,8% / + 1,9% nel 2015 / 16 (ora si trova al + 2,7% e l’obiettivo ufficiale è + 2,0%) (vedere pagina 49 del rapporto su questo punto).;

(iii) Il tensionamento della curva del tipo è e sarà più veloce di quanto considerassero a novembre.13. La prima stima dell’altezza del tipo direttore avrebbe avuto luogo nel 2Q’15, per aumentare il 2,00% in 1t’17. Le prospettive sul tuo tipo principale sono offerte su p. 40 del rapporto (disponibile in assistente link);

(IV) PIL più velocemente rispetto a stimato nel novembre’13: nel 2014 + 3,4% vs + 2,8% precedente; Nel 2015 + 2,7% vs + 2,3% ant.; Nel 2016 + 2,8% vs + 2,5% ant. (Vedere pagina 47 del rapporto su questo punto).

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