Gustavo Espinosa, CFA
Tutti gli investitori devono prendere decisioni giornaliere: quale strumento da aggiungere al tuo portafoglio, a quale prezzo dovresti comprare o vendere, quale settore o industria lo fa Il maggiore potenziale di apprezzamento, la valuta che sarà favorita da flussi di capitali internazionali, ecc. Gli investitori dedicano gran parte del loro tempo per analizzare queste decisioni. Tuttavia, pochi investitori dedicano un tempo sufficiente alla decisione che avrà un maggiore impatto sul suo risultato a lungo termine: l’assegnazione di attività strategiche (“allocazione strategica asset”).
L’asset strategico Assegnazione
Assegnazione di attività strategiche è quello di stabilire il mix ideale a lungo termine tra obbligazioni e azioni nel portafoglio secondo gli obiettivi e la tolleranza al rischio di ciascun investitore. Ad esempio, un investitore precedente al ritiro potrebbe preferire avere il suo investimento 100% liquido e con poca variazione, che Investirebbe il 100% del proprio portafoglio in obbligazioni a breve termine con alto rating del credito.
D’altra parte, un giovane investitore con maggiore tolleranza al rischio e un orizzonte di investimento a breve termine potrebbe avere il 100% del suo portafoglio. Investitori sofisticati come piani pensionistici, fondi sovrani o università, possono considerare altri tipi di beni finanziari Eros come immobiliare, prodotti agroindustriali, metalli e valute come parte del loro portafoglio e assegnano loro una percentuale adeguata.
Indagini
Vari studi rivelano l’importanza dell’asset allocation strategica. Alcuni ricercatori come Brinson, Hood e Beebower (1986) riferiscono che fino al 90% delle prestazioni a lungo termine del portafoglio è spiegato dalla miscela di attività, cioè il livello di prestazione del rischio che può essere ottenuto è predeterminato a A larga misura dall’assegnazione strategica delle attività. Ad esempio, non è possibile aspettarsi una maggiore prestazione nel lungo termine di un portafoglio capovolto al 100% in strumenti di debito a breve termine come la performance di un portafoglio capovolto al 100% investito in azioni. Ben Graham nel suo libro “Intelligent Investor” suggerisce per l’investitore conservatore media di un mix neutro del 50% di bonus e di azioni del 50%. Harry Markowitz, padre della teoria del portafoglio classico che enfatizza il rapporto di prestazione del rischio per selezionare portafogli efficienti, in un’intervista dichiarata che il mix di attività del suo portfolio personale era il 50% di bonus e il 50% in azioni per “ridurre al minimo il rimorso” di non aver investito abbastanza in un bene vincente o di aver investito troppo in un asset perdente.
Il mix ottimale
Ci sono regole empiriche per scegliere la miscela di risorse appropriata in base all’età dell’investitore. La regola “La tua età in obbligazioni” stabilisce la percentuale di obbligazioni da mantenere nel portafoglio. Per una persona di 35 anni, questa regola dice che deve avere il 35% investito in obbligazioni e il 65% investito in azioni. Per una persona di età Vicino al ritiro, dicendo 60 anni, questa regola stabilisce il 60% in obbligazioni e il 40% in azioni. Questa regola cerca di catturare la capacità di prendere un rischio secondo l’orizzonte di investimento dell’investitore, dove ad un termine maggiore una maggiore capacità per prendere rischi e viceversa.
In sintesi, il mix perfetto dipende dalla situazione e dagli obiettivi di ciascun investitore. Variabili come età, stato civile, numero di bambini, stabilità del lavoro, livello socioeconomico, esigenze di liquidità, a lungo termine -Term Obiettivi, tra gli altri, dovrebbe essere considerato quando si stabilisce l’assegnazione di attività strategiche. Inclusive, alcuni consulenti di investimento comprendono fattori psicologici per determinare il livello di tolleranza al rischio dei propri clienti e progettazione di energia Importa una strategia di investimento Contryde. Personalmente, condivido con l’idea di Burton Malkiel nel suo libro “Una passeggiata casuale di Wall Street”: prendere il livello del rischio strettamente necessario che ti permette di dormire tranquillamente di notte.
Gustavo Espinosa, CFA, è un Consulente negli investimenti per piani pensionistici privati.