“Come la maggior parte di voi sanno, ho tormentato il mio cervello per dare un senso a questa disconnessione”, ha detto Blackstone LP.
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Steve Schwartzman, CEO delle vincite della scorsa settimana. “Se le nostre azioni saranno valutate allo stesso modo dell’azienda S & P Media Posita sulla prestazione di dividendo, il prezzo dell’azione sarebbe superiore a $ 100 per azione anziché $ 30, dove è ora. Se ci apprezzati usando il multiplo Medio PE, il prezzo è più di $ 50. Questa è solo la matematica. “
Schwartzman ha ragione? I profitti di Blackstone erano certamente impressionanti. Controlliamo i numeri e chiamiamo per vedere se è giusto.
(quasi) una distribuzione record
blackstone ha avuto il secondo trimestre più alto del reddito distribuibile di questo trimestre, con $ 1,02, di cui $ 0,87 saranno distribuiti tra i titolari di unità a maggio . . La registrazione dei guadagni distribuibili si è verificata esattamente due anni fa nel primo trimestre del 2015. Le prestazioni
sono dovute a quasi $ 17 miliardi di realizzazioni (vendite di beni o società), che gli hanno dato al partner generale di Blackstone $ 1, 2 miliardi in commissioni di prestazione effettuate per il trimestre. A questo hanno aderito a $ 291 milioni di guadagni relativi alle tasse, che erano del 18% anno dopo anno.
La società ha approfittato dell’aumento del valore della borsa e dei valori immobiliari per ottenere $ 6,2 miliardi del suo portafoglio di capitale privato, nonché $ 6,7 miliardi di proprietà immobiliari, guidata dalla vendita del 25% di Hilton, la fornitura del portafoglio residenziale del Giappone e il completamento dell’invito alle case IPO .
(NYSE: INVH)
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Le case dell’invito sono state costruite quando Blackstone ha comprato migliaia di case in tutto il paese a causa della crisi finanziaria. L’azienda ha ancora il 75% dell’invito domestico, mentre l’OPI pagherà principalmente l’invitante debito domestico, ma l’OPI consentirà a Blackstone di coltivare la piattaforma e addebiterà più del reddito da locazione.
Fundraising e AUM
Nonostante l’enorme distribuzione, Blackstone potrebbe aumentare il suo AUM totale dal 7% a $ 368 miliardi a causa di $ 14 miliardi di voci di fondi e aumentando i titoli del portafoglio nei quattro segmenti. Forse la cosa più importante è che le attività di gestione dei profitti sono aumentate del 15% a $ 280,2 milioni. La somma di denaro La società ha in contanti e pronto a investire ha raggiunto $ 94 miliardi, il 6% in più tutto l’anno. Blackstone si riferisce a questo come “polvere secca”.
Mentre le realizzazioni di Blackstone, e pertanto, le distribuzioni, possono variare a seconda dei mercati, le future forme di realizzazione possono anticipare per la crescita delle attività in amministrazione e flussi di ingresso. Questo sembra buono anche.
Nuovi investimenti
blackstone ha investito $ 11,7 miliardi nel primo trimestre, anche con così tante forme di realizzazione. Ciò dimostra che il gigante delle alternative sta ancora trovando opportunità di investimento in alcuni settori del mondo raccogliendo altri investimenti con mercati massimi storici.
I nuovi aspetti eccezionali dell’investimento includevano l’acquisizione della salute del team, diversi Gli investimenti in energia (che sembravano piuttosto interessanti, dal momento che Blackstone sembra chiamare il petrolio, che è raro) attraverso le strategie delle opportunità tattiche e di credito del GSO, comprese le attività intermedie di Aquila Claw nel bacino di permia, prestiti diretti e partecipazione europei A SESAC, una società di diritti musicali, che fa parte del nuovo “Warren Buffett” di Blackstone, una strategia di shopping e manutenzione chiamata Equity di private di base.
Guardando verso il futuro
Potresti pensare Che con tutta questa azione, la società riposava nei suoi allori come il più grande manager alternativo del mondo. Questo non è il caso. Nel chiamare, la società ha proposto un’idea per un fondo infrastrutturale in cui sta lavorando, nonché una nuova strategia orientata al rischio che il principale ufficiale finanziario, Michael Chae, ha dichiarato di essere “estremamente entusiasmo”.
Inoltre, il direttore delle operazioni, Tony James, ha ribadito il desiderio di Blackstone di approfittare del mercato 401K.Molti fondi di pensionamento sono vietati dall’acquisto di società azionarie private limitate perché non hanno liquidità, ma James ha detto che con gli Stati Uniti di fronte a una crisi di pensionamento (poiché le persone vivono più a lungo ma non risparmiano abbastanza), le persone avranno una prestazione superiore a 2 -4% del reddito che attualmente hanno nei loro piani dopo i tassi. Pertanto, è possibile che i gestori di fondi e i regolatori possano allentare le regole da investire in beni alternativi.
Dal momento che i fondi di capitale privati di Blackstone hanno restituito più del 7% sopra il S & P500 al netto delle commissioni negli ultimi 30 anni, sembra sicuramente una società che vale la pena esplorare, soprattutto per la nuova amministrazione amichevole per gli affari.
per caricare
in Contraria con il primo trimestre del 2016, quando i cattivi mercati hanno ridotto la distribuzione di Blackstone a soli $ 0,28 per azione, il trimestre precedente ha mostrato il mercato che Blackstone può fare quando i mercati generalmente sono sani. Quest’anno i partecipanti possono aspettarsi una distribuzione molto superiore a $ 1,52 dello scorso anno, e probabilmente un po ‘simile a $ 2,73 raggiungibili nel 2015. Tuttavia, se i mercati diventano cattivi, la società ha anche $ 94 mila milioni di polvere a secco che possono essere implementato per sfruttare il prossimo ciclo discendente. Oltre a ciò, i nuovi fondi e le idee dell’azienda preparano la società per la crescita futura.
Schwartzman è giustificato dalla sua frustrazione dal nervosismo del signor Market in merito a dove siamo nel ciclo, ma a lungo termine Gli investitori non dovrebbero essere preoccupati per gli UPS e GIÙ nelle distribuzioni, poiché l’immagine a lungo termine di BlackStone sembra luminosa.