- O acordo de investimento
Nos últimos anos, principalmente debido á dificultade de acceso ao crédito das pemes españolas, nós axudaron aos nosos clientes a financiar o seu crecemento a través da incorporación de socios que adquiren unha participación na empresa a través da expansión de capital. Aínda que nos Estados Unidos o 80% do financiamento das empresas obtense por esta ruta, en España só representa o 20%. Non obstante, este medio de financiamento tenderá a aumentar nos próximos anos en España e será cada vez máis común para as pemes.
Incorporar un socio de investimento na empresa implica importantes vantaxes, especialmente para a redución do risco financeiro debido á Mellora da estrutura de equilibrio, pero pode xerar tensións na relación entre socios. Para xestionar estas relacións, é importante que as expectativas dos socios estean aliñados e que tamén as relacións socias-empresas están reguladas nun pacto de socios, o que impedirá enormemente problemas futuros.
O pacto do compañeiro é un Instrumento xurídico que se pode facer en calquera momento da vida dunha empresa: antes de constituír, para establecer os fundamentos do seu funcionamento e razóns dos empresarios fundadores, ou máis tarde, unha vez que a sociedade está constituída, dar a entrada a novos investimentos Socios. Cando o pacto do compañeiro está feito entre os socios fundadores e un novo investidor, para negociar e regular as condicións da súa entrada na capital da empresa, chámase acordo de investimento.
Hai moitos aspectos que poden estar regulado nun acordo de investimento, aínda que a continuación destacamos aqueles que ao noso xuízo son as cláusulas con maior transcendencia:
- órgano de administración e forma de adopción de acordos.
Cando un novo investidor é admitido á empresa, é habitual regular o novo funcionamento da empresa que crea un organismo organizado, o Consello de Administración, cuxos membros serán nomeados polo novo investidor e polo equipo emprendedor. Ademais, será necesario regular o funcionamento do Consello, a forma en que se farán as decisións e os acordos sociais serán aprobados, etc. Neste sentido, os investimentos son frecuentes para que os investimentos poidan reservar un veto dereito para a adopción de determinados acordos que poidan prexudicar os seus intereses.
- permanencia e cláusulas de non competencia.
O equipo promotor dun proxecto é un dos principais factores que un investidor ten en conta ao investir. Polo tanto, é normal que o novo investidor asegure a permanencia e o traballo dos promotores da compañía por un tempo determinado a través dunha cláusula de permanencia. Do mesmo xeito, é habitual establecer cláusulas non competencias para garantir que ningún dos socios promotores constitúe unha nova empresa (ou participio nunha empresa xa constituída) competidores daquela na que se reverte. No acordo, a dedicación necesaria para os socios fundadores, a súa retribución e os seus obxectivos tamén pode ser regulada.
- Cláusulas de entrada de saída e parella: Adquisición preferente, a etiqueta “arrastre só” e ” só “.
É importante que o acordo de investimento prevese e regula todas as situacións posibles sobre a entrada e saída de novos socios da empresa, xa que poden ser unha fonte de conflitos con socios non desexados Estes son algúns dos máis frecuentes:
– en empresas limitadas, se un compañeiro quere vender as súas participacións, os outros socios teñen un dereito de adquisición preferente e proporcional á súa porcentaxe de acción. Para evitar este réxime xurídico da transmisión das participacións, pódese establecer unha cláusula de adquisición preferida que reforza a posición do cruce ao adquirir as participacións do resto de socios.
– outro dos supostos que son Regulado nos acordos de investimento, é a posibilidade de que o investidor reciba unha oferta de compra para un accionista na maior empresa do que ten. Nestes casos, se se establece unha cláusula de “arrastre só” no contrato de investimento, o investidor terá un dereito ao final, é dicir, pode forzar ao resto dos socios a vender as súas participacións ata alcanzar a porcentaxe de compra. Esta cláusula , que pode ser articulado de varias maneiras, ten como obxectivo facilitar a saída dos socios de investimento e cando se establece, o dereito de adquisición preferente é normalmente tomado simultaneamente.
– Se se establece unha cláusula “etiqueta só” e un accionista maioritario recibe unha oferta para vender a súa participación, a minoría terá dereito a acompañar, é dicir, vender baixo as mesmas condicións. O obxectivo A partir desta cláusula é protexer aos socios minoritarios para que non se queden en empresas con socios non escollidos por eles.
- a preferencia en caso de venda total ou liquidación.
Esta cláusula ten como obxectivo garantir que o novo investidor sexa un retorno mínimo no caso de que a empresa sexa un terceiro ou que está resolto por unha mala situación económica. Nestas cláusulas establécese que o investidor terá dereito a recibir, preferentemente ao resto de socios, o importe investido na empresa ou unha porcentaxe desta cantidade, posteriormente distribuíndo o importe restante entre todos os socios (incluído o inversor) de acordo coa porcentaxe que corresponde.
- Clauses de remuneración e di Coiro preferente.
Nun acordo de investimento é habitual acordar os pagamentos que a empresa fará aos seus socios como unha remuneración do capital investido, aínda que para facelo a empresa debe ter Beneficios e fondos suficientes, o que non sempre ocorre. Neste sentido, é habitual que algúns investimentos reclaman unha cláusula de dividendos preferente, en virtude de que o investidor terá dereito a cobrar, preferentemente ao resto dos socios, unha porcentaxe anual do seu investimento inicial, sempre que a empresa ten beneficios e pode ser pagado. Con esta cláusula, o investidor ten a intención de impedir que a compañía se converta nun traballo sinxelo para os socios fundadores e incentivalos a maximizar os beneficios da empresa, xa que canto maior sexa, menos prexudica esta cláusula.
Así mesmo , é común recoller o acordo se os dividendos terán o carácter de acumulado ou non acumulado. No primeiro caso, se a empresa declara dividendos un ano e non é capaz de pagarlles, o próximo ano debe ser pagado no que é posible; Aínda que no segundo caso se os dividendos son declarados un ano e non é posible pagalos, este dereito está perdido e non se pode reclamar máis tarde.
de Llanna Consultores Recomendamos sempre desenvolver un pacto de socios ou Acordo de investimento e facelo da man dun avogado experimentado nel, como son moitos e complexos, aspectos que están regulados. Ademais, dependendo do perfil do novo compañeiro (anxo empresarial, capital de risco, fondo de investimento, etc.) As túas condicións no momento do investimento serán diferentes.