Amb la recuperació de l’economia d’EE. UU., Els inversors i analistes han estat pronosticant un augment de les taxes d’interès durant alguns anys. Tot i això, el 2015, no s’ha produït aquest augment. No obstant això, com més demori la Reserva Federal l’inevitable, és més probable que la caminada estigui a la volta de la cantonada.
Molts en la comunitat de mitjans i inversió passen molt de temps tornant-se catastròfics sobre el que passa amb el valor dels bons actuals quan augmenten les taxes. Fins i tot els bons municipals, considerats per molt temps com una de les inversions de deute més segures i eficients des del punt de vista tributari, estan patint la ira de l’pessimisme alarmista dels mitjans. No obstant això, ningú sembla estar discutint els beneficis d’invertir en bons després que pugen les taxes d’interès. En lloc de centrar-se en els efectes nocius d’un augment de la taxa d’interès en les inversions actuals, conegui les cinc raons principals per invertir en bons municipals després que la pujada pot ser un moviment lucratiu.
Bons municipals: els conceptes bàsics
els bons municipals són instruments de deute emesos per governs estatals o locals per finançar diversos projectes o finançar les necessitats de govern. En general, aquests bons s’emeten per finançar la construcció d’escoles, carreteres i ponts o altres projectes d’infraestructura.
Hi ha alguns tipus diferents de bons municipals (muni), com a obligació general, ingressos i conducte, que comporten diferents nivells de risc. Per descomptat, si el municipi emissor es declara en fallida, la qual cosa és poc comú però no sense precedents, és possible que les forquilles de bons no recuperin el valor total de les seves inversions.
Com afecten les taxes de interès als preus dels bons
Un dels conceptes més importants per entendre quan s’inverteix en bons de qualsevol tipus és l’efecte dels canvis en les taxes d’interès sobre els preus dels bons. A causa que els bons s’emeten amb taxes d’interès, anomenades taxes de cupons, basades en la taxa actual de fons federals, els canvis en les taxes d’interès iniciades per la Reserva Federal poden causar que els valors dels bons existents augmentin o disminueixin .
Per exemple, si s’emet un bo actual amb una taxa de cupó de el 4%, el valor de el bo automàticament disminueix si les taxes d’interès augmenten i s’emet un nou bo amb termes idèntics amb un 6 % cupó. Aquesta reducció en el valor de mercat passa per compensar els inversors per comprar un bo amb pagaments d’interessos més baixos que els bons emesos recentment. Per contra, si les taxes d’interès disminueixen i els nous bons es van emetre amb taxes de el 2%, el valor de mercat de el bo original augmenta.
Llarg vs. Bons a curt termini
Típicament, els bons a més llarg termini tenen taxes de cupó més altes que els bons a curt termini perquè el risc d’incompliment i de taxa d’interès inherent en totes les inversions en bons augmenta amb el temps. Això simplement vol dir que mentre més temps tingui un bo, més gran serà el risc que es produeixin canvis en les taxes d’interès, fent que el seu bo sigui menys valuós o l’entitat emissora incompleixi les seves obligacions, deixant el bo sense pagar.Sin això , si inverteix en bons municipals altament qualificats i no necessita accedir als seus fons d’inversió durant diversos anys, els bons a llarg termini poden ser una inversió molt lucrativa quan es compren en el moment adequat.
Taxes de cupó més altes
Per descomptat, el benefici més obvi d’invertir en bons muni després de la pujada de taxes és que les taxes de cupó en bons emesos recentment són substancialment més altes que els bons actuals. Els nous bons emesos després de l’augment de les taxes generen més ingressos per interessos cada mes en relació amb els valors emesos anteriorment, el que els converteix en inversions lucratives per a aquells que busquen complementar els seus ingressos anuals.
Com sempre , els bons a llarg termini encara tenen taxes més altes que els valors a curt termini a causa de l’augment de la inflació i el risc creditici. No obstant això, els bons municipals a llarg termini, especialment els bons d’obligació general, poden ser extremadament segurs si són emesos per un municipi altament qualificat. Mantenir els bons municipals a llarg termini amb altes taxes de cupons és molt menys arriscat que mantenir un bo a llarg termini amb taxes de mínims.
Gran varietat de bons
Un altre benefici de comprar bons muni després que la Fed augmenta les taxes d’interès és que la quantitat de bons en el mercat probablement augmentarà, donant als inversors un major nombre d’opcions.
Quan les taxes d’interès són baixes, el cost de demanar diners prestats als bancs, a través de préstecs i línies de crèdit, sovint és més barat que el cost d’emetre bons. De fet, els analistes han notat una disminució dràstica en les emissions de bons municipals i un augment en l’endeutament directe en els últims anys.
No obstant això, una vegada que augmenten les taxes d’interès i augmenta el cost dels préstecs, els bons es converteixen en l’opció de finançament més atractiva perquè requereixen menys de l’entitat emissora. Quan un municipi emet bons, la seva única responsabilitat és pagar als inversors d’acord amb els termes dels bons. Per contra, pot haver nombroses condicions associades a els diners prestats dels bancs. Els bancs poden imposar limitacions estrictes a la forma en què el prestatari pot usar els fons, ja sigui que el prestatari pugui adquirir deute addicional i quin tipus de transaccions financeres es poden executar durant el termini de l’préstec.
Potencial d’apreciació si les taxes disminueixen
a més de les seves taxes de cupons saludables, és probable que els bons emesos després de la pujada de taxes augmentin de valor en el futur. Si la Fed augmenta les taxes ràpidament, és probable que el proper canvi substancial de la taxa d’interès sigui una reducció, ja que les taxes d’interès canvien en cicles. Si les taxes d’interès disminueixen uns pocs anys en el futur, el valor dels bons emesos quan les taxes estaven en el seu punt més alt és més alt, donant als inversors l’opció de vendre els seus bons en el mercat obert per un guany ordenada en lloc d’esperar que madurin.
Preus més baixos sobre els bons existents
Si bé els bons municipals emesos després d’una alça de taxes tenen taxes d’interès més altes que els bons actuals, això significa que els bons més antics es tornen extremadament assequibles. De fet, atès que les taxes d’interès han estat en mínims històrics durant diversos anys, és probable que els bons existents es puguin comprar a preus d’oferta en el soterrani per compensar els inversors pel cost d’oportunitat d’invertir en bons de baix rendimiento.Sin això, això podria brindar una oportunitat perquè els inversors comprin bons municipals altament qualificats a baix preu. Si bé els pagaments d’interessos no són impressionants, mantenir aquests bons descomptats fins al venciment podria generar un benefici net.
Més grans estalvis impositius
El principal benefici d’invertir en bons municipals en qualsevol moment és que guanyen interessos que no estan subjectes a impostos federals sobre la renda. A més, si compra bons emesos en el seu estat o ciutat de residència, els seus guanys també poden estar exemptes d’impostos estatals o locals. Si compra bons municipals després que augmenten les taxes d’interès, la quantitat que estalvia en impostos a la renda és encara més gran. Fins i tot els guanys a llarg termini obtingudes per inversions mantingudes per més d’un any estan subjectes a taxes de guanys de capital de fins a 20%. Les taxes d’impost a la renda ordinàries pugen a 39. 6%, de manera que l’ingrés d’inversió que no està subjecte a impostos federals pot significar un augment significatiu en les devolucions després d’impostos.