Una pregunta comuna que vaig rebre de nous inversors durant la seqüela de la bombolla de les puntcom el 2001-2003 i la Gran Recessió de 2007-2009 té a veure amb una cosa anomenada divisió d’accions inverses. En general, aquestes preguntes vénen en una d’un grapat de formes com ara:
- Què és una divisió d’accions inversa?
- Per què una empresa triaria sotmetre a una divisió d’accions inverses?
- Hi ha algun benefici o inconvenient en aquesta acció?
per ajudar-lo a comprendre les divisions inverses d’accions i per servir com una mena de recurs central sobre el tema, volia agafar-me un temps per seure i explicar-li els principis bàsics; la justificació, la mecànica i els beneficis potencials d’una companyia reestructurant les seves accions comunes a través d’aquest moviment particular que només sembla fer-se notar quan el cel econòmics són foscos i les perspectives aterridores.
Descripció de les divisions inverses d’accions
Primer, comencem pel principi. Moltes companyies intenten fer una llista de les seves accions ordinàries i accions preferents en una de les principals borses de valors, com la NYSE, perquè puguin oferir més liquiditat als accionistes. Per guanyar i mantenir la cotització en borsa, la corporació ha de complir diversos criteris, incloent un nombre mínim de posseïdors de lots rodons (accionistes que posseeixen més de 100 accions), un nombre absolut d’accionistes, un llindar d’ingressos nets específic, un nombre total de públic accions en circulació i un preu mínim d’accions.
Aquests requisits estan dissenyats per garantir que les accions ordinàries classificades com a valors negociables en borsa només estiguin compostes d’empreses respectables, respectables i financerament viables que representin un important motor de productivitat econòmica als Estats Units. Això no vol dir que siguin bones inversions, històricament, algunes han fet fallida, deixant als seus inversors amb pèrdues doloroses, només que el negoci és prou gran com per complir amb l’estàndard de l’intercanvi.
En temps d’agitació econòmica o de mercat, fins i tot durant una recessió important, les empreses individuals o sectors sencers poden patir un descens catastròfic en el preu de les accions per acció. Com vaig esmentar fa un moment, les seqüeles de la bombolla d’Internet són l’exemple perfecte perquè moltes accions van caure en un 90 per cent o més. Més recentment, el col·lapse de 2009 va veure a algunes empreses prèviament admirades caure en el descrèdit total, el preu de les accions una mera fracció del seu anterior jo. Si el preu de mercat cau prou, l’empresa corre el risc de ser eliminada de l’intercanvi; una dificultat greu per als accionistes existents. A la Borsa de Nova York, això es desencadena després que les accions d’una companyia es cotitzen a menys de $ 1 per acció durant 30 dies consecutius.
Les divisions d’accions inverses poden ajudar els inversors a mantenir la liquiditat i l’empresa per evitar la vergonya de l’eliminació
per tal d’evitar la vergonya i els desavantatges pràctiques de ser eliminat de la llista, la junta directiva d’una corporació pot declarar una divisió d’accions inversa l’únic propòsit d’augmentar el valor de mercat nominalment cotitzat de les seves acciones.La mesura no té conseqüències econòmiques reals i, en teoria, no és ni bona ni dolenta per als accionistes en si mateixa.
Aquí hi ha una il·lustració per demostrar la lògica. Suposem que posseeix 1, 000 accions de Bubble Gum Industries, Inc, cadascuna cotitzant a $ 15 per acció. El negoci arriba a un punt sense precedents sense precedents. L’empresa perd clients clau, pateix una disputa laboral amb els treballadors i experimenta un augment en els costos de matèries primeres, erosionant els guanys. El resultat és una contracció dramàtica en el preu de les accions, caient com una pedra fins a $ 0. 80 per acció. Això és dolent. A llarg termini, creu que el negoci seguirà estant bé, però és difícil mantenir-se optimista, especialment quan les seves accions es cotitzen en termes de canvi de butxaca.
Les perspectives a curt termini no es veuen bé. La gerència sap que ha de fer alguna cosa per evitar l’exclusió de la llista, pel que sol·licita als directors abans esmentats que declarin una divisió d’accions inversa de 10 per 1. La Junta accepta i el nombre total d’accions en circulació es redueix en un 90 per cent.
vostè es desperta un dia, entreu en el seu compte de corretatge i ara vegi que en lloc de tenir 1, 000 accions a $ 0. 80 cada un, vostè té 100 accions a $ 8.00 cada un Econòmicament, vostè es troba exactament en la mateixa posició que tenia abans de la divisió d’accions inverses, però la companyia ara s’ha comprat temps.
Una de les il·lustracions més famoses d’una divisió d’accions inverses en els últims anys és AIG, l’antic conglomerat d’assegurances de primer ordre que estava tan mal administrat, que va esborrar la riquesa dels propietaris d’accions. Al setembre de 2007, l’acció es cotitzava a $ 67. 65 per acció. Quan vaig actualitzar aquest article el 25 d’agost de 2016, l’estoc va tancar en $ 58. 94 per acció. Aquests dos nombres no sonen molt lluny, oi? La realitat és molt més devastadora. Al juliol de 2009, les accions d’AIG es van sotmetre a una divisió d’accions inverses de 20 per 1. Ajustant per aquesta divisió d’accions, els teus $ 67. 65 accions comprades al setembre de 2007 ara valen $ 2. 95 per acció. Abans dels dividends, ha perdut més de 95. 6% de la seva inversió després de gairebé nou anys de seguir pacientment una estratègia de compra i manteniment.