Terrance Odean és un acadèmic i professor universitari americà famós pels seus estudis sobre la rendibilitat de l’trading i la inversió en general.
el mateix ha participat en diversos estudis sobre la rendibilitat dels traders.
Un dels estudis en què va participar Odean va ser sobre el mercat de valors de Taiwan, un dels més moguts de l’món. Ja sabem que els xinesos són famosos per les apostes.
Qui no ha vist a el típic xinès a la saló recreatiu jugant a les “escurabutxaques”.
De fet, la gent els té per experts i guanyadors en aquests jocs. Jo tinc els meus dubtes que siguin guanyadors de les màquines de joc a llarg termini.
Aquestes “escurabutxaques” no estan fetes per perdre diners.
de qualsevol manera, l’estudi en què va participar Odean va ser sobre els comptes de clients que van dur a terme day trading d’accions a la Borsa de Taiwan entre 1992 i el 2006.
Com a dades estadístiques curiosos, el 17% de tot el volum a la Borsa de Valors de Taiwan va ser dut a terme per day traders individuals.
Es pot guanyar en trading intradia?
Aproximadament uns 450.000 traders van ser analitzats en aquest període.
en un any mig, 277.000 individus operarien el mercat intradia. D’aquests, només el 20% guanyarien alguna cosa a final d’any traient impostos i comissions.
Però el millor de tot no és això, sinó el fet que aquestes dades són per a un any.
el realment important és saber quants d’aquest 20% guanyadors podran guanyar l’any següent.
el resultat és demolidor. Segons Odean, només l’1% de traders guanyadors de l’any previ guanyen de manera considerable l’any següent.
El més lògic, suposo és que només el 4% ho fes (20% de l’20% seria el 4% ). Però d’alguna manera, la resta de traders que seguirien guanyant de el 20% previ, no ho farien en una magnitud per tenir en compte com a “rendible”.
El que no veig clar a l’estudi és sobre quantes d’aquests comptes guanyadores a l’cap de dos anys són capaços de guanyar després de tres, quatre, o millor encara, quinze.
Aposto a que no moltes.
Rendibilitat trading a la Borsa de Taiwan
Segons l’estudi, els guanyadors consistents tenien una mena d’habilitat superior a l’hora de l’trading en els moments dels anuncis importants de les companyies, aquells on es produeix més volatilitat.
Així mateix, aquests guanyadors tenien bons resultats a aquelles accions que eren difícils de valorar, és a dir, accions petites.
Una altra dada curiosa és que els traders més rendibles solen concentrar-se en unes poques accions, on suposadament , tindran un edge d’algun tipus.
Qui sap si informació interna o altres factors més tècnics.
A dis er.
D’altra banda, l’estudi no va trobar un avantatge significatiu en el trading passiu, és a dir en aquells que intenten beneficiar afegint ordres límit a l’mercat, intentant operar una mena de market making, activitat, que ja sabem, és la veritable guanyadora de l’day trading.
Aquí, suposo que l’estudi només va tenir en compte als traders minoristes individuals intradia, i no a aquelles empreses com ara, de prop trading, que són veraderos Market Makers, i que sí guanyen al intradia.
Una altra de les coses que diu l’estudi és que aquest petit grup de traders consistents era també venedor a curt.
La conclusió final i més clara de l’estudi, però, és el que sempre sol dir Odean en la majoria d’estudis, que el trading, i més el intradia, és perjudicial per a la teva salut financera.
Menys de l’1% de aquests traders guanya després de dos anys.
La resta, els que perden, ho fan en quantitats enormes. A més, estic segur que dels que guanyen, molt pocs podran batre el mercat a llarg termini i obtenir una rendibilitat mitjana de més de l’12% anual.
Una altra dada a tenir en compte és el fet que aquest estudi va ser dut a terme en un mercat on no hi ha palanquejament, o si ho hi ha és poc.
Potser 2: 1.
si la gent perd en un mercat així en el intradia , ¿què passarà en els mercats amb apalancaments de 100, 500 i 1.000: 1?
Estic segur que en aquest tipus de mercats, les pèrdues són absolutament desoladors, i el que un trader intradia d’accions triga sis mesos a perdre, el perd un Forex o binàries en unes setmanes o dies.
en general, i com ja va descobrir Odean en alguns dels seus estudis anteriors, com més gran quantitat operes, més gran serà la probabilitat de tenir pitjors resultats. El spread i les comissions et mengen viu.
De qualsevol manera, sort per al que ho intenti.